O opțiune încorporată este structurată într-un contract asociat cu o garanție care permite uneia dintre părți să întreprindă o acțiune specifică împotriva celeilalte. Un exemplu este o obligațiune apelabilă, care permite emitentului să răscumpere obligațiunea de la deținător în orice moment sau la momente specificate, în funcție de structura contractului. Nu este posibil să vindeți titlul separat de opțiune. Evaluarea titlurilor de valoare cu opțiuni încorporate poate fi mai complexă, deoarece opțiunea poate crește sau scădea valoarea, în funcție de ceea ce face și de starea economiei.
Obligațiunile, un tip de instrument de datorie folosit pentru a strânge fonduri pentru operațiunile companiei, vin de obicei cu o opțiune încorporată. Ele nu sunt singura formă de securitate care poate fi atașată unor astfel de opțiuni. În contractul asociat vânzării, ar trebui discutată natura opțiunii, împreună cu orice limitări sau prevederi specifice. De exemplu, opțiunea poate ajunge la scadență la o dată dată. Înainte de această oră, titularul nu o poate exercita.
Pe lângă obligațiunile callable, unele companii emit obligațiuni puttable, care sunt exact opusul. Deținătorul unei obligațiuni puttable o poate vinde înapoi emitentului în orice moment, solicitând plata pentru valoarea nominală. Obligațiunile callable beneficiază emitenții, deoarece aceștia pot alege să răscumpere obligațiuni dacă ratele dobânzilor scad, permițându-le să se refinanțeze dacă este necesar. Obligațiunile putable, pe de altă parte, beneficiază deținătorii, deoarece aceștia pot alege să vândă o obligațiune dacă ratele dobânzilor cresc, punând investiția într-o altă obligațiune care va oferi o dobândă mai bună.
Obligațiunile convertibile, care le permit deținătorilor să își transforme obligațiunile în acțiuni, sunt o altă opțiune. O varietate de alte opțiuni încorporate sunt disponibile cu diferite tipuri de titluri. Unele sunt destul de complexe și pot fi utilizate doar în setări limitate. Este important să citiți cu atenție contractele și termenii pentru a înțelege opțiunea încorporată care poate însoți un titlu. Cu o obligațiune apelabilă, de exemplu, investitorul riscă ca emitentul să o cumpere înapoi, să nu mai efectueze plăți de dobândă.
Pentru a determina valoarea unei opțiuni încorporate, analiștii pot analiza valoarea securității de la sine și apoi pot adăuga costul opțiunii. Opțiunile sunt tranzacționate în mod deschis pe piață, ceea ce face posibilă obținerea unei estimări corecte. De asemenea, analiştii pot lua în considerare unde sunt avantajele; o obligațiune apelabilă, de exemplu, poate avea o valoare mai mică decât obligațiunea singură, deoarece investitorul ar putea pierde dobânda dacă emitentul exercită opțiunea încorporată.