O obligație de împrumut garantat (CLO) este un proces financiar pentru a reuni împrumuturile pentru mai multe afaceri diferite într-un singur pachet care este apoi revândut mai multor creditori. Scopul este de a eficientiza sistemul financiar prin depășirea nepotrivirii dintre diferitele nevoi ale debitorilor individuali și ale creditorilor. Cu toate acestea, în anumite privințe, CLO crește complexitatea și a fost acuzat că a contribuit la criza bancară care a apărut în 2007.
Strict vorbind, o obligație de împrumut garantat implică doar împrumuturi comerciale. Există scheme similare care funcționează în același mod folosind obligațiuni și credite ipotecare și unele care combină două sau mai multe tipuri de împrumuturi. Termenii folosiți pentru aceste scheme sunt adesea confuzi sau folosiți interschimbabil. Cu toate acestea, sistemul de bază și beneficiile și dezavantajele sunt aceleași în toate cazurile.
Pentru a înțelege de ce s-a dezvoltat obligația de împrumut garantat, trebuie să rețineți că unii debitori sunt considerați mai probabil să ramburseze decât alții. Unii creditori sunt bucuroși să acorde împrumuturi mai riscante, deoarece pot percepe rate mai mari, în timp ce alții preferă împrumuturi cu rate mai mici, deoarece sunt mai siguri de rambursare.
Industria financiară credea că piața de împrumut nu a funcționat atât de bine pe cât ar putea, deoarece creditorii individuali trebuiau să găsească debitori individuali care doreau tipul „potrivit” de împrumut. Acest lucru ar putea însemna că există destui bani disponibili de la toți creditorii pentru a plăti toate împrumuturile de care aveau nevoie debitorii, dar numerarul nu ajungea acolo unde era nevoie.
Aceasta a condus la dezvoltarea obligației de împrumut garantat. În acest sistem, sunt puse împreună multe împrumuturi diferite existente, atât riscante, cât și sigure. Creditorii cumpără apoi drepturile de a primi o parte din plăți de la toți debitorii. Fiecare creditor primește un nivel diferit de plată, în funcție de riscul pe care îl va accepta.
Dacă vreunul dintre debitorii implicați într-o obligație de împrumut garantat nu își rambursează împrumutul, pierderea va fi scoasă din cota acordată împrumutătorului care a acceptat cel mai mare risc. Pe măsură ce mai mulți împrumutați sunt în stare de neîndeplinire a obligațiilor, acest creditor ar putea ajunge să nu aibă nimic și apoi pierderile rămase ar trece către creditorul care și-a asumat al doilea cel mai mare nivel de risc și așa mai departe.
Cea mai mare problemă cu o obligație de împrumut garantat este că crește complexitatea sistemului și face mult mai dificil pentru băncile mari să țină evidența riscului pe care îl suportă. În unele cazuri, grupurile de rating de credit, care consiliază creditorii cu privire la cât de riscantă este o investiție, au etichetat o obligație de împrumut garantată ca fiind foarte sigură, deoarece unii dintre debitorii implicați sunt considerați riscuri foarte bune; aceste ratinguri nu țin cont de împrumuturile acordate debitorilor cu risc mediu sau ridicat.
Unii oameni susțin că această confuzie a permis să se acorde prea multe împrumuturi foarte riscante unor persoane care de atunci nu au reușit să le ramburseze. Suma de bani care nu a fost rambursată a fost atât de mare încât, în unele cazuri, chiar și creditorii care au cumpărat cele mai „sigure” acțiuni dintr-o obligație de împrumut garantată s-au trezit pierzând bani în mod neașteptat.