Ipoteza pieței eficiente (EMH) este o teorie a investițiilor care spune că piața de valori ia întotdeauna în considerare toate informațiile relevante despre o companie atunci când stabilesc prețul unui stoc. Prin urmare, toate acțiunile au un preț echitabil în orice moment și este imposibil să cumpărați un stoc subevaluat sau să vindeți unul supraevaluat. Teoria continuă prin a presupune că un investitor nu poate depăși piața pe termen lung și că singura modalitate de a crește randamentele este creșterea proporțională a riscului. Această teorie este uneori denumită eficiența pieței financiare.
Eugene Fama a dezvoltat ipoteza pieței eficiente în 1970. Studiul său de finanțe și macroeconomie l-a determinat să asume o piață transparentă, în care toți investitorii au acces la toate informațiile despre o companie care ar putea afecta prețul acțiunilor. Ipoteza pieței eficiente se aplică atât stocurilor de creștere, cât și stocurilor de valoare.
Ipoteza pieței eficiente a condus la o serie de modele și teorii care susțin, modifică sau resping EMH. Eficiența formei slabe spune că toate prețurile anterioare ale unui anumit stoc sunt reflectate în prețul actual. Eficiența formei semi-puternice spune că doar informațiile care nu sunt publice pot beneficia un investitor, deoarece toate informațiile publice sunt contabilizate în prețul acțiunilor. Eficiența formei puternice, precum EMH, spune că toate informațiile, publice sau non-publice, sunt reprezentate în prețul unui stoc; niciun investitor nu poate învinge piața, chiar și cu așa-numitele informații privilegiate.
Ipoteza pieței adaptive spune că eficiența pieței este legată de numărul de concurenți, de oportunitățile de profit disponibile și de capacitatea participanților de pe piață de a se adapta. Cea mai eficientă piață va avea mulți concurenți pentru puține resurse. Piețele ineficiente vor avea puțini participanți, dar multe resurse.
Atunci când un stoc fluctuează în conflict cu ipoteza pieței eficiente, este posibil să profităm de diferența de preț. Acest lucru este cunoscut sub numele de arbitraj. Arbitrajul există doar pe piețele ineficiente. Modelul „mers aleatoriu” spune că prețurile acțiunilor sunt imprevizibile, iar performanța trecută nu poate prezice randamentele viitoare.
Mai multe teorii abordează de ce, pe o piață eficientă, prețurile acțiunilor se mișcă uneori irațional, cunoscut sub numele de anomalie de piață. Teoria agentului prost spune că, dacă fiecare investitor acționează pe cont propriu, toate informațiile se vor reflecta în prețul acțiunilor. Când investitorii acționează împreună, se pot instala panica și mentalitatea mafiotei, provocând fluctuații de preț. Ipoteza pieței zgomotoase spune că fluctuațiile prețului și volumului de tranzacționare vor deruta comercianții și vor duce la tranzacții care nu se bazează pe ipoteza pieței eficiente.