Posibilitatea ca documentele pe care o companie le depune la Securities and Exchange Commission sau SEC, să conțină informații false este un risc de raportare financiară. Cu cât acest risc este mai mare, cu atât scade prețul activelor care depind de sănătatea financiară a unei companii. Compania trebuie astfel să plătească mai mult pentru a obține finanțare pentru proiectele sale. Conceptul de raportare a riscului ilustrează importanța integrității și a reputației în afaceri.
Erorile în raportarea financiară pot apărea din minciună sau greșeli în contabilitate și pot afecta câștigurile în ambele direcții. Dacă erorile sunt cauzate de incompetență, ar trebui să fie la fel de probabil să prezinte greșit veniturile ca fiind prea mari și prea mici. Pe termen lung, câștigurile medii ar trebui să fie aproape de suma corectă, deoarece erorile se anulează reciproc. În ciuda acestui fapt, riscul de raportare financiară scade prețul acțiunilor unei companii.
Efectul negativ se datorează percepției de risc pe care o au investitorii. În timp ce teoriile pur matematice ale riscului tratează pierderile și câștigurile în mod egal atunci când calculează măsurile de volatilitate, cele două sunt diferite în percepția investitorilor. Oamenii acordă mai multă importanță pierderilor decât câștigurilor de o amploare egală. Teoriile comportamentale recunosc importanța crescută a pierderilor, ceea ce explică scăderea prețurilor cauzată de riscul de raportare financiară.
Prețul acțiunilor oricărei acțiuni depinde de performanța companiei care îl emite. Astfel, acuratețea rapoartelor financiare ale unei companii este vitală pentru investitorii care încearcă să decidă dacă vor cumpăra sau nu acțiuni. Ponderea mai mare a pierderilor în raport cu câștigurile înseamnă că, dacă există un risc egal pentru ambele, investitorii vor evalua stocul ca și cum ar exista o scădere a randamentelor așteptate și vor fi dispuși să plătească mai puțin pentru stoc.
Plățile obligațiunilor sunt specificate în contractul de obligațiuni. Chiar dacă fluxul de plată nu este direct legat de câștigurile companiei, prețurile obligațiunilor unei companii scad ca urmare a riscului de raportare financiară. Acest lucru se datorează faptului că investitorii nu au încredere în managerii unei companii cu un risc mare de raportare, așa că sunt nesiguri că compania își va putea plăti datoriile.
Aceste scăderi ale prețurilor obligațiunilor care sunt emise de companii au ca efect creșterea prețului pe care companiile trebuie să-l plătească pentru a primi finanțare. Companiile folosesc vânzarea de obligațiuni pentru a strânge bani pentru a-și finanța activitățile. Dacă investitorii sunt dispuși să plătească mai puțin pentru a primi același flux de plăți în viitor, atunci, de fapt, compania plătește o dobândă mai mare. În acest fel, riscul de raportare financiară este similar cu scorurile de credit de consum, prin aceea că determină rata dobânzii pe care compania trebuie să accepte să o plătească pentru a primi un împrumut.