Bonurile de trezorerie și obligațiunile de trezorerie sunt titluri de valoare vândute de Departamentul de Trezorerie al Statelor Unite. Există două diferențe principale între aceste tipuri de probleme. Prima diferență este că bonurile de trezorerie au o scadență mai mică de un an, în timp ce obligațiunile de trezorerie au o scadență mai mare de 10 ani. A doua diferență este că bonurile de trezorerie nu au plăți de dobândă, iar obligațiunile de trezorerie au plăți de dobândă semianuale.
Atât bonurile de trezorerie, cât și obligațiunile de trezorerie au date de scadență bine definite. Bonurile de trezorerie reprezintă aproximativ o treime din datoria restante a guvernului SUA și sunt emise săptămânal, cu scadențe de trei luni, șase luni și un an. Bonurile de trezorerie sunt licitate în zilele de luni, iar plata scade până în joia următoare. Obligațiunile de trezorerie sunt emise de patru ori pe an — în februarie, mai, august și octombrie — cu scadențe de 15, 20 și 30 de ani.
Bonurile de trezorerie sunt vândute cu reducere, iar profitul se reflectă numai în diferența dintre valoarea nominală și prețul de reducere. Profitul pentru achiziționarea unei obligațiuni de trezorerie se reflectă în diferența dintre valoarea nominală și prețul de reducere precum și în suma plăților semestriale a cuponului de dobândă. Atât bonurile de trezorerie, cât și obligațiunile de trezorerie sunt considerate cele mai sigure investiții posibile pe care le poate face un investitor, deoarece sunt susținute de guvernul SUA. Termenul lor mai scurt este motivul pentru care bonurile de trezorerie sunt considerate în general cele mai puțin riscante dintre cele două.
Ratele de trezorerie sunt calculate din bonurile de trezorerie și obligațiunile de trezorerie și reflectă ratele dobânzilor la care guvernul SUA poate cumpăra dolari americani. O corelație interesantă între bonurile de trezorerie și obligațiunile de trezorerie este ilustrată în curba randamentelor. Curba randamentelor prezintă randamentele anticipate, sau randamentul investiției, în timp și este calculată folosind un proces cunoscut sub numele de metoda bootstrap, care calculează rata zero pentru o serie de valori mobiliare.
După cum ar fi de așteptat, randamentul unei investiții este de obicei mai mare atunci când banii sunt investiți pentru o perioadă mai lungă. În această situație normală, graficul are o pantă ascendentă, cu randamente mai mici pe termen scurt — de la trei luni la un an — și cu randamente mai mari pe termen lung — de la cinci la 30 de ani. În rarele momente de criză economică, curba randamentelor este inversată, ceea ce este o apariție cunoscută sub denumirea de backwardation. În această situație, se consideră mai riscant să dețină titluri pe termen lung.