O opțiune down-and-out este un tip de opțiune în care investitorul care deține opțiunea nu o poate exercita în cazul în care prețul titlului care stau la baza opțiunii scade sub un anumit nivel. Acest nivel inferior este bariera, motiv pentru care această opțiune este cunoscută și sub denumirea de barieră de jos și ieșire. În esență, opțiunea devine lipsită de valoare odată ce prețul scade sub bariera predeterminată, făcând inutile toate mișcările viitoare ale prețurilor subiacente odată ce bariera este atinsă. Întrucât existența unei bariere cu opțiune down-and-out o face mult mai riscantă, aceasta poate fi cumpărată de obicei cu reducere în comparație cu alte opțiuni.
Opțiunile sunt vehicule de investiții care permit investitorilor să speculeze cu privire la prețul unor titluri de bază, care este de obicei un acțiuni, fără a o deține efectiv. Există opțiuni de cumpărare, care dau proprietarului dreptul de a cumpăra acțiuni și opțiuni de vânzare, care dau proprietarului dreptul de a vinde acțiuni. În mod normal, o opțiune poate fi exercitată odată ce stocul de bază atinge un preț de exercitare predeterminat. Opțiunile de barieră, totuși, adaugă un al doilea nivel de preț, care ia în considerare și valoarea opțiunii. Un tip de opțiune de barieră este o opțiune de jos și ieșire.
Caracteristicile distinctive ale unei opțiuni down-and-out sunt că prețul barieră este stabilit sub prețul actual al acțiunilor și că opțiunea devine invalidă odată ce bariera este atinsă. De exemplu, o opțiune de call down-and-out poate avea un preț curent pentru suportul de 130 USD per acțiune, un preț de exercitare de 150 USD pe acțiune și un preț de barieră de 100 USD per acțiune. Dacă prețul scade sub 100 USD per acțiune, opțiunea de call scade și este invalidă, chiar dacă prețul depășește ulterior prețul de exercitare de 150 USD.
Ca urmare a modului în care este structurată o opțiune de tip down-and-out, vânzătorul de opțiuni poate beneficia în două moduri. În primul rând, prețul de bază ar putea să nu atingă prețul acțiunilor înainte de expirarea contractului de opțiune. În plus, prețul poate ajunge la opțiunea barieră. Ambele concluzii înseamnă că vânzătorul de opțiuni va avea o opțiune fără valoare, ceea ce înseamnă că vânzătorul își buzunară prima plătită de cumpărător și nu are alte obligații.
Deoarece cele două posibile rezultate negative pentru cumpărător atenuează valoarea unei opțiuni de reducere, un cumpărător trebuie să aibă un fel de compensație. Drept urmare, aceste opțiuni vin adesea la un preț mai mic decât opțiunile care nu au bariere. Primele pentru opțiunile down-and-out depind și de relația dintre prețul acțiunilor și prețul de exercitare și bariera, precum și de volatilitatea acțiunilor.