O taxă de capital este profitul pe care trebuie să îl realizeze un proiect pentru a acoperi costul capitalului pe care îl folosește. Este dat mai degrabă în unități de monedă decât ca procent. Această cifră se bazează pe randamentul minim pe care investitorii îl cer în schimbul utilizării fondurilor lor. Dacă profiturile unui proiect nu îndeplinesc acest prag minim, atunci s-ar putea să nu merite să-l desfășoare, deși poate avea randamente pozitive.
Taxa de capital depinde de randamentul pe care investitorii se asteapta pentru fiecare clasa de capital. Se găsește prin înmulțirea capitalului investit al unui proiect cu un procent. Acest procent este o medie ponderată a așteptărilor investitorilor. Înainte de a calcula taxa de capital, un analist trebuie să determine ambele aceste cifre.
Capitalul investit este compus dintr-o varietate de surse de capital. De exemplu, dacă un investitor cumpără o acțiune de la o companie într-o ofertă publică inițială, el contribuie cu prețul de cumpărare al acelor acțiuni la capitalul companiei. Acesta se numește capital propriu. Compania poate vinde și obligațiuni, care creează împrumuturi de la investitori către companie, iar acest tip de capital este capitalul de datorie. Valoarea totală a capitalului investit poate fi găsită luând capitalul companiei listat în bilanțul său și ajustându-l astfel încât să arate și capitalul care nu este raportat acolo.
Procentul cu care se înmulțește capitalul investit se numește costul mediu ponderat al capitalului sau WACC. Fiecare tip de capital are un cost diferit, deoarece investitorii tratează fiecare clasă de investiții în mod diferit. Analiștii trebuie să determine costul fiecărei clase și apoi să creeze o medie care este ponderată în funcție de cât de mult din capitalul investit al companiei provine din fiecare clasă de capital.
Costul datoriei este ușor de determinat, deoarece este subliniat de companie în rapoartele 10-K pe care le transmite Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse. De asemenea, poate fi aproximat prin căutarea ratingului datoriei unei companii, care este atribuit de o agenție de rating independentă, și a costului estimat al datoriei asociat ratingului. Costul capitalului propriu trebuie calculat pe baza teoriei. De exemplu, un analist ar putea folosi formula prescrisă de modelul de preț al activelor de capital pentru a găsi randamentul pe care activul ar trebui să îl ofere unui investitor pentru a-l compensa pentru riscul asociat acestuia.
Cererea de capital este semnificativă deoarece este utilizată pentru a calcula un alt concept financiar numit profit economic. Acesta este profitul net operațional după impozite, sau NOPAT, minus capitalul. Acesta arată dacă proiectul în cauză are profituri suficient de mari pentru a-l face să merite investitorilor.