O trecere de cupon are loc atunci când Rezerva Federală, care este banca centrală a Statelor Unite, face o achiziție permanentă de obligațiuni sau bilete de trezorerie de la dealeri. Când Rezerva Federală cumpără aceste obligațiuni sau bilete de trezorerie printr-un cupon, rezervele bancare ale dealerului cresc. Creșterea este de obicei direct proporțională cu suma de bani primită de bancă de la Rezerva Federală pentru obligațiunile vândute sau biletele de trezorerie.
Rezerva Federală poate alege să se angajeze în tranzacții cu cupon atunci când există o cerere mare de bani pe piață. În cazul în care Statele Unite se confruntă cu o recesiune, Rezerva Federală poate alege să efectueze tranzacții de transfer cu cupoane pentru a ajuta la stimularea economiei. Un alt motiv-cheie pentru care Rezerva Federală face aceste achiziții de obligațiuni și bilete de trezorerie este acela de a oferi sistemului bancar fonduri suplimentare. Dacă, de exemplu, Rezerva Federală prezice că este necesară o creștere permanentă a lichidității sistemului bancar, poate face achiziția unui permis de cupon. Abonamentele de cupon pot fi folosite și de Rezerva Federală pentru a ajuta la menținerea ratei fondurilor federale la niveluri țintă.
Abonamentele de cupon sunt distincte de contractele de răscumpărare. Abonamentele de cupon implică de obicei vânzări permanente de titluri către Rezerva Federală. Pe de altă parte, un acord de răscumpărare este un contract între Rezerva Federală și un dealer prin care Rezerva Federală este de acord să cumpere temporar valorile mobiliare de la dealer. Dealer-ul este de acord să răscumpere valorile mobiliare la o dată specificată. În general, titlurile de valoare sunt vândute înapoi dealerului în doar câteva zile de la achiziția inițială de către Rezerva Federală.
Rezerva Federală poate încerca, de asemenea, să ajusteze rezervele bancare printr-o tranzacție numită trecere de facturi. Similar cu un cupon, o trecere a facturilor implică Rezerva Federală să facă o achiziție directă pentru a injecta fonduri în sistemul bancar. Cu toate acestea, într-o tranzacție de trecere a facturilor, Rezerva Federală cumpără bonuri de trezorerie de la dealeri, mai degrabă decât bilete de trezorerie sau obligațiuni de trecere cu cupon.
Abonamentele de cupoane, acordurile de răscumpărare și permisele de facturi pot ajuta la relaxarea politicilor monetare. Atunci când Rezerva Federală dorește să restricționeze politicile monetare, se poate angaja în acorduri de cumpărare inversă sau poate vinde titluri direct dealerilor. Într-o tranzacție cu un acord de răscumpărare inversă, Rezerva Federală vinde titluri cu intenția de a le răscumpăra într-o perioadă ulterioară de timp. Acest lucru poate reduce suma de bani din sistemul bancar și poate reduce creșterea economică. Aceste tipuri de acorduri și vânzări sunt mai puțin frecvente decât achizițiile de către Rezerva Federală.