Contrar percepției publice, foile roz nu sunt o bursă de valori. Pink Sheets sunt un serviciu de cotații conceput pentru a ajuta la tranzacționarea acțiunilor ieftine, în mare parte nereglementate, cunoscute sub numele de stocuri penny. Numele provine din zilele sale ca National Quotation Board (NQB), când prețurile acțiunilor erau publicate pe foi de hârtie de ziar roz.
NQB a fost fondat în 1913. La vremea sa, NQB a fost un adevărat pionier al pieței; folosind cele mai avansate tehnologii de comunicații disponibile atunci, a adunat și a diseminat cotații bursiere din peste patru duzini de orașe din Statele Unite. În 1963, Casa de Comerț a achiziționat NQB. Accentul pus pe tehnologie și pe schimbul rapid de informații a fost renunțat și în scurt timp NQB a fost redus la publicarea de reviste lunare. Acest lucru a condus direct la formarea Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASD) și a Bursei de Valori Nasdaq, deoarece NQB nu mai satisfacea nevoia de cotații în timp real a acțiunilor ușor tranzacționate.
În 1997, NQB s-a reorganizat sub o nouă conducere și, într-un semn de cap către moștenirea sa, și-a schimbat curând numele în Pink Sheets, LLC. La scurt timp după aceea, a fost înființat un serviciu de cotație electronică.
Este ironic faptul că Pink Sheets, considerate pe scară largă ca o sursă de fraudă acțiunilor aparent fără sfârșit, au fost cândva pionierii în reglementarea pieței. Când SEC a fost înființată pentru prima dată în 1933, avea standarde mai scăzute decât cele impuse deja de NQB.
Astăzi situația este considerabil diferită. Pink Sheets, LLC este foarte atent să se descrie ca un serviciu de cotație și nu ca o bursă de valori. Nu se califică brokeri și nu impun niciun fel de cerințe de reglementare companiilor ale căror acțiuni le cotează. Tot ceea ce este necesar pentru ca o acțiune – practic orice acțiune – să-și includă cotațiile în Pink Sheets este informațiile de contact ale companiei și un broker care dorește să facă piață în acțiuni. Este un exemplu canonic de o piață caveat emptor.