Opțiunile tip fluture sunt opțiuni implicate într-o strategie de investiții care este structurată pentru a oferi o cantitate limitată de rentabilitate, chiar dacă gradul de risc asociat activelor de bază ale opțiunilor ar trebui să se modifice în viitor. Procesul implică utilizarea unei serii de apeluri lungi și scurte pentru a crea un model care ajută la izolarea investitorului de a suporta orice pierderi, chiar dacă riscul implicit asociat cu opțiunile este diferit de riscul viitor care apare în cele din urmă. Ca și în cazul multor strategii de opțiuni, structurarea opțiunilor fluture necesită o planificare și o selecție atentă și o atenție la detalii pentru a reuși.
Există de fapt două tipuri diferite de opțiuni pentru fluturi. Unul este cunoscut sub numele de fluture lung. Cu acest aranjament, toate opțiunile implicate vor avea aceeași dată de expirare. Seria de apeluri va implica un call lung care are un preț de exercitare ușor mai mic decât benchmark-ul, urmat de două apeluri scurte la benchmark. Ca etapă finală a procesului, un apel lung este inițiat la un preț ușor mai mare decât prețul de exercitare. Combinația ajută la compensarea șanselor de pierdere în general, permițând investitorului să minimizeze efectiv șansele de pierdere, ajutând în același timp la îmbunătățirea șanselor de a câștiga cel puțin un randament modest.
Opțiunile scurte fluture folosesc, de asemenea, fie o serie de apeluri, fie uneori o combinație de puturi și apeluri pentru a produce rezultatul dorit. Diferența este că, cu o abordare scurtă fluture, combinația de apeluri scurte și lungi este inversată, ceea ce înseamnă că acolo unde sunt utilizate apeluri lungi în fluture lung, apelurile scurte sunt înlocuite. În același timp, apelurile scurte în modul fluture lung sunt înlocuite cu apeluri lungi în abordarea fluture scurt. Acest aranjament, presupunând că selecția opțiunilor este ideală, este mai probabil să producă venituri dacă volatilitatea viitoare a opțiunilor este mai mare decât volatilitatea implicită.
Momentul în opțiunile fluture este foarte important pentru succesul strategiei. Pe lângă alegerea opțiunilor potrivite, este esențial ca schimbările de volatilitate să fie observate pe tot parcursul procesului și ca fiecare dintre apelurile implicate să fie inițiate la momentul potrivit. Deși oarecum complicată, această abordare este capabilă să producă profituri care fac ca timpul și efortul să merite multor investitori. De obicei, investitorii mai noi încearcă această abordare doar lucrând îndeaproape cu un broker experimentat care este capabil să identifice combinația potrivită de opțiuni și ar putea, de asemenea, să sfătuiască cu privire la momentul fiecărui apel.