Μερικές φορές αναφέρεται ως ομόλογο CAT, το ομόλογο καταστροφής είναι ένας τύπος τίτλου στον οποίο ο κίνδυνος που σχετίζεται με την έκδοση μεταφέρεται από τον χορηγό ή τον δημιουργό του τίτλου στους επενδυτές. Ουσιαστικά, ένα ομόλογο καταστροφής δημιουργεί μια κατάσταση όπου το κεφάλαιο του τίτλου ακυρώνεται εάν προκύψουν ορισμένες συγκεκριμένες συνθήκες κατά την περίοδο που ο επενδυτής παραμένει ο κάτοχος του τίτλου. Δεν είναι ασυνήθιστο για τους ασφαλιστές να χρησιμοποιούν την προσέγγιση της εγγύησης ως εναλλακτική λύση στη χρήση καταστροφικής αντασφαλιστικής κάλυψης για την κάλυψη του κινδύνου.
Ένα από τα καλύτερα παραδείγματα για το πώς λειτουργεί ένα ομόλογο καταστροφής είναι να σκεφτόμαστε με όρους παροχής κάποιου βαθμού προστασίας στον εκδότη σε περίπτωση φυσικής καταστροφής. Για παράδειγμα, ο ιδιοκτήτης μεγάλης περιουσίας στην αμερικανική μεσοδυτική περιοχή μπορεί να επιθυμεί να εκδώσει ομόλογα καταστροφής που θα παρέχουν προστασία από οικονομική ζημία σε περίπτωση που οι ανεμοστρόβιλοι ή οι πλημμύρες καταστήσουν τα ακίνητα άχρηστα. Μια επιχειρηματική οντότητα που έχει σημαντικές συμμετοχές σε κράτη που συνορεύουν με την περιοχή της Ακτής του Κόλπου μπορεί να επιλέξει να εκδώσει ένα ομόλογο καταστροφής που θα παρείχε κάποιο βαθμό οικονομικής προστασίας σε περίπτωση τυφώνα. Μετακυλίοντας τον κίνδυνο στον επενδυτή, ο εντολέας έχει καλές πιθανότητες να παραμείνει οικονομικά φερέγγυος, ακόμη και ενόψει μιας μεγάλης καταστροφής.
Για τον επενδυτή, η απόκτηση ομολόγου καταστροφής αντιπροσωπεύει έναν τίτλο με υψηλό επίπεδο κινδύνου. Ταυτόχρονα, τα ομόλογα αυτού του τύπου αποτελούν σίγουρα ευκαιρίες υψηλής απόδοσης. Εάν δεν συμβεί καμία καταστροφή κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, τότε ένας επενδυτής πρόκειται να πραγματοποιήσει μια απόδοση που μπορεί να κυμαίνεται από τρία έως είκοσι τοις εκατό. Φυσικά, εάν συμβεί μια καλυμμένη καταστροφή, ο επενδυτής θα χάσει ολόκληρη την κύρια επένδυση, η οποία μπορεί να ανέλθει σε ένα σημαντικό ποσό πόρων.
Ένα ομόλογο καταστροφής είναι ένας τρόπος διαφοροποίησης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και παροχής τουλάχιστον μιας επένδυσης που έχει τη δυνατότητα για υψηλό επίπεδο απόδοσης. Ταυτόχρονα, αυτός ο τύπος ομολόγων με ασφάλιση συνοδεύεται από σημαντικό κίνδυνο, ο οποίος μπορεί να κάνει το ομόλογο καταστροφής να μην είναι η σωστή επιλογή για πολλούς επενδυτές.