Marja SPAN este sistemul principal de management al marjei utilizat de majoritatea piețelor de futures și opțiuni. Scurt pentru analiza standard de portofoliu a riscului, sistemul de marjă SPAN utilizează o serie de algoritmi complicati pentru a determina cantitatea minimă de marjă pe care trebuie să o aibă deținătorii de opțiuni pe acțiuni sau futures pentru a acoperi riscul unei pierderi maxime de o zi. Există multe avantaje ale acestui sistem, inclusiv faptul că permite ca marja în exces pe o poziție să fie transferată către alte poziții dintr-un portofoliu. În plus, SPAN ia în considerare, de asemenea, totalitatea tranzacțiilor unui portofoliu, mai degrabă decât cea mai recentă poziție luată.
Tranzacționarea opțiunilor și futures necesită determinări diferite ale marjei decât tranzacționarea acțiunilor. Când o persoană face o tranzacție cu acțiuni, el sau ea primește, în esență, un împrumut de la un broker pentru a cumpăra cantități mai mari de acțiuni decât la care comerciantul renunță inițial în capital. O marjă de opțiuni, care este suma de bani care trebuie pusă într-un cont pentru a tranzacționa opțiuni, vine sub forma unui depozit de obligațiuni de bună execuție. Sistemul de marjă SPAN, dezvoltat pentru prima dată de Chicago Mercantile Exchange și adoptat acum de majoritatea burselor de futures și opțiuni din întreaga lume, analizează un portofoliu specific și determină cantitatea de marjă pe care comerciantul trebuie să o pună inițial.
Modelul SPAN ia în vigoare unele dintre variabilele care influențează tranzacționarea opțiunilor, cum ar fi prețul mărfii de bază, timpul pe care îl are opțiunea până la expirare și volatilitatea activului suport. Apoi pune diferitele opțiuni prin 16 scenarii de piață posibile de câștiguri sau pierderi. Acest sistem produce apoi o sumă pe care comerciantul trebuie să o aibă pentru a tranzacționa opțiuni pe acea piață, un număr care se poate schimba zilnic din cauza volatilității pieței.
Acest lucru permite comerciantului să pună mai puțini bani pentru a transporta mai multe opțiuni, ceea ce ajută piețele, de asemenea, prin faptul că încurajează mai multe tranzacții. Un schimb care nu a folosit sistemul de marjă SPAN ar cere comerciantului să pună o anumită marjă pentru fiecare poziție pe care o deține. Prin combinarea tuturor pozițiilor dintr-un portofoliu și permițând pozițiilor mai solide să echilibreze opțiunile mai riscante, sistemul este benefic pentru comerciantul de opțiuni.
Există și alte avantaje pentru comercianții care utilizează o bursă care utilizează sistemul de marjă SPAN. Deoarece obligațiunile de performanță utilizate pentru opțiunile în marjă vin de obicei sub formă de bonuri de trezorerie pe termen scurt, aceste obligațiuni pot câștiga efectiv dobândă. Comercianții pot folosi această dobândă pentru a plăti costurile de tranzacție suportate în timpul tranzacționării. În plus, sistemul SPAN permite beneficii celor care scriu atât opțiuni call, cât și put, deoarece echilibrează parțial nivelul de risc atunci când este analizat întregul portofoliu.