Investitorii se încadrează în trei categorii mari în ceea ce privește gradul relativ de risc pe care sunt dispuși să-l tolereze în strategiile lor de investiții. Investiția neutră la risc implică luarea de decizii care nu ține cont de riscul investiției. Majoritatea investitorilor sunt aversivi față de risc, alegând investiția cu cel mai scăzut risc care oferă o anumită rată de rentabilitate. Pe de altă parte, cei care caută riscuri se angajează în investiții cu risc ridicat, cu câștiguri potențiale scăzute sau cu o probabilitate scăzută de a obține un profit. Investitorii neutri la risc iau în considerare alți parametri decât riscul, cum ar fi rata rentabilității și impulsul pieței, atunci când aleg titlurile pentru investiții.
De exemplu, imaginați-vă că trei investitori au fiecare 1,000 de dolari SUA (USD) de investit. Investitorul cu aversión la risc alege să-și pună 1,000 USD într-o obligațiune de la Trezoreria Statelor Unite cu o rată de rentabilitate de trei procente. Atras de risc, solicitantul de risc își investește banii într-o companie start-up care vinde online cel mai recent produs de îmbunătățire, cu o rată potențială de rentabilitate de cinci procente. Deși o achiziție de acțiuni implică un risc mai mare decât cel al unei obligațiuni de trezorerie, investitorul neutru la risc alege să cumpere acțiuni, sperăm, pentru a câștiga o rată de rentabilitate mai mare de trei procente.
Expresia neutru la risc a fost aplicată și unor strategii specifice de opțiuni în care riscul de a deține poziții în acțiuni este atenuat prin compensarea opțiunilor call și put. De exemplu, arbitrajul de conversie este o strategie de investiție în care investitorul deține o poziție într-o acțiune în timp ce vinde o opțiune call și cumpără o opțiune put cu același preț de exercitare. Investitorul încearcă să execute opțiunile astfel încât prima uneia sau celeilalte opțiuni să depășească valoarea sa de piață pe toată durata arbitrajului de conversie. Cu alte cuvinte, o poziție lungă pe acțiuni este acoperită cu un call scurt și un lung put cu același preț de exercitare, blocând teoretic un profit și făcând strategia relativ neutră la risc.
De exemplu, imaginați-vă că acțiunile XYZ se vând la 74.20 USD. Într-o anumită lună, opțiunea call se vinde la 4.90 USD, iar opțiunea put la 5.70 USD. Un arbitraj de conversie poate fi configurat pentru 75.00 USD, cu un preț de exercitare de 76.00 USD pentru ambele opțiuni. La prețul actual, valoarea de timp pentru apelul scurt este de 4.90 USD cu o valoare intrinsecă de zero, iar valoarea de timp pentru termenul de vânzare este de 4.70 USD cu o valoare intrinsecă de 1.00 USD. Valoarea netă de timp este de 0.20 USD, ceea ce înseamnă un credit net de 20 de cenți pe acțiune.