Un spread de call bull este o strategie de investiție care implică două opțiuni de cumpărare pe același activ cu aceeași dată de expirare. În această abordare, un investitor cumpără o opțiune de cumpărare pentru a cumpăra acțiuni ale unei acțiuni în viitorul apropiat la un preț de exercițiu la sau aproape de prețul curent al activului suport și vinde o opțiune de cumpărare cu un preț de exercitare care este moderat mai mare decât pretul actual. Un investitor folosește o marja de call-bull atunci când crede că prețul unei acțiuni va crește în viitorul apropiat, dar doar într-o măsură moderată. Bull call spread permite investitorului să beneficieze de creșterea prețului, dar și să limiteze riscul investiției. Atunci când folosește această strategie, un investitor poate anticipa pierderea potențială maximă, pragul de rentabilitate și profitul maxim.
De exemplu, Warbucks Coffee se tranzacționează în prezent la 20 USD per acțiune. Un investitor, în așteptarea unei creșteri a prețului acțiunilor Warbucks Coffee în luna următoare, cumpără o opțiune de cumpărare pentru 100 de acțiuni la un preț de exercițiu de 20 USD cu expirare într-o lună pentru o plată de 300 USD. De asemenea, vinde o opțiune de cumpărare pentru 100 de acțiuni la un preț de exercitare de 25 USD cu expirare într-o lună pentru o primă de 100 USD. În luna următoare, Warbucks Coffee crește la 24 USD pe acțiune. Margerea call-ului taur are ca rezultat un profit de 200 USD pentru investitor, care este calculat prin înmulțirea a 100 de acțiuni cu creșterea prețului de 4 USD minus plata de 300 USD pentru prima opțiune plus prima de 100 USD primită pentru a doua opțiune.
Pierderea potențială maximă cu un spread de call bull este discrepanța dintre primele plătite și primite de investitor pentru cele două opțiuni de call. Dacă prețul acțiunilor nu crește conform așteptărilor, opțiunile nu valorează nimic la expirare, iar investitorul pierde ceea ce a plătit pentru opțiuni. Punctul de rentabilitate pentru un spread de call-ul taur este determinat prin împărțirea costurilor la 100 și apoi adăugarea valorii obținute la prețul de exercitare mai mic. În exemplul dat, pragul de rentabilitate apare atunci când prețul acțiunilor a crescut la 22 USD pe acțiune. Cu această strategie, investitorul realizează profit dacă prețul acțiunilor se mută la orice valoare între 22 USD și 25 USD.
În cazul în care prețul acțiunilor crește la o valoare mai mare de 25 USD pe acțiune, atunci spread-ul taurului limitează potențialul de profit. A doua opțiune de apel, în timp ce limitează riscul de reducere, limitează și profitul maxim. Dacă prețul crește la 30 USD pe acțiune, investitorul câștigă 10 USD pe acțiune cu prima opțiune și pierde 5 USD pe acțiune cu a doua opțiune. Deși ar câștiga în continuare un profit de 300 USD din tranzacție, el a pierdut 500 USD prin a doua opțiune de call. Din acest motiv, spread-ul de apel taur are sens doar atunci când creșterea așteptată a pieței este modestă, limita superioară a acelei creșteri oarecum previzibilă.