Ce este un model de dotare?

Un model de dotare este un tip de investiție inspirat de stilurile de investiții în dotare universitară, în special de fondul Universității Yale. Acesta constă într-un amestec de investiții tipice, inclusiv acțiuni și obligațiuni, în plus față de oferte mai puțin tradiționale, cum ar fi fondurile speculative și capitalul privat. Soldul tinde să fie greu pentru acțiuni și ușor pentru investițiile cu randament scăzut, cum ar fi obligațiuni. Acest tip de stil de investiții se concentrează pe menținerea lichidității scăzute, al cărei risc poate fi gestionat prin angajarea în investiții pe termen lung. Conceptul este cunoscut și sub numele de teoria portofoliului modern.

Deși a devenit cunoscut datorită succesului său cu fondurile universitare, modelul de dotare poate fi utilizat într-o varietate de moduri. Pe lângă faptul că este o opțiune pentru alte organizații, poate fi folosit și de investitori individuali. Tinde să fie mai frecventă în rândul organizațiilor mai mari, care se pot descurca să aibă un procent mare de numerar blocat în investiții pe termen lung.

Una dintre strategiile principale ale modelului de dotare este aceea că, prin diferite vehicule de investiții, se presupune că randamentele sunt mai mari. Un investitor care folosește acest stil ar avea mai întâi o idee despre istoria unei anumite opțiuni și ar determina modelul acesteia de succes pe piață. Apoi, investitorul ar alege opțiuni de investiții diferite, dar nu chiar opuse.

Ideea din spatele modelului de dotare este că riscul investiției crește dacă fondurile alese sunt prea mult asemănătoare sau exact opuse. Dacă există prea multe asemănări între două fonduri, atunci pierderile, pe lângă câștiguri, ar putea fi prea volatile. Atunci când vehiculele de investiții sunt exact unul vizavi de celălalt, atunci există mai puține șanse de a obține profit, deoarece există șanse mari ca atunci când o investiție funcționează bine, cealaltă să fie în declin. Înțelegând modelele din trecut ale opțiunilor de investiții disponibile, un investitor care utilizează modelul de dotare poate alege fonduri care variază, dar nu sunt atât de diferite încât câștigurile și pierderile se vor anula reciproc.

A existat un oarecare scepticism cu privire la modelul de dotare. Deși a câștigat popularitate prin creșterea averilor unor universități Ivy League, atunci când investițiile făcute de dotările multiple au început să se prăbușească pe piață, unii au susținut că acesta este vina modelului. Alții au susținut că nu modelul este de vină, ci alocarea activelor. S-a susținut că modelul funcționează în continuare atâta timp cât investitorul se asigură că este disponibil suficient numerar pentru operațiunile regulate. În esență, dacă lichiditatea scăzută nu este dusă prea departe, modelul este, probabil, încă viabil.