Obligacja na żądanie to rodzaj dłużnego papieru wartościowego, który pozwala emitentowi obligacji zachować przywilej wykupu w pewnym momencie przed osiągnięciem przez obligację terminu zapadalności. Ogólnie rzecz biorąc, warunki obligacji na żądanie będą zawierać wytyczne dotyczące rodzajów warunków, które muszą istnieć, zanim obligacja na żądanie zostanie uznana za kwalifikującą się do przedterminowego wykupu. Warunki często określają również datę wykupu, uważaną za najwcześniejszy możliwy termin, w którym emitent obligacji może odkupić obligacje po cenie kupna. Obligacje na żądanie są tańsze niż obligacje bez żądania zapłaty o tej samej wartości kuponu, ponieważ obligacje na żądanie można wykupić przed terminem zapadalności, co pozwala emitentowi wypłacić mniejszą kwotę.
Co się dzieje, gdy pojawia się połączenie
Czasami określane jako obligacje podlegające wykupowi, obligacje płatne na żądanie zazwyczaj zawierają postanowienia, które zapewniają, że w przypadku wykonania terminu wezwania inwestor otrzyma wszystkie odsetki należne do dnia wystawienia wezwania. Oprócz honorowania stopy oprocentowania gwarantowanej na czas trwania obligacji, emitent zazwyczaj honoruje również stopę, która jest nieco wyższa od parytetu i stosuje ją do należnych odsetek. Zwykle pomaga to zrównoważyć różnicę między odsetkami wygenerowanymi do dnia wykupu a kwotą odsetek, które narosłyby, gdyby obligacja była kontynuowana do pierwotnego terminu zapadalności.
Dlaczego następuje połączenie
Nie ma gwarancji, że obligacja płatna na żądanie zostanie wykupiona przed faktycznym terminem zapadalności. Generalnie obligacje tego typu nie są wykupywane, chyba że warunki ekonomiczne wskazują, że wczesne wykupienie leży w najlepszym interesie emitenta. Na przykład, opcja daty wykupu może zostać wykonana w przypadku spadku stopy procentowej zastosowanej do pierwotnej obligacji. W tych warunkach korzystne jest dla emitenta wycofanie wszystkich obligacji, spłata ich, a następnie wyemitowanie nowych obligacji z niższą stopą procentową.
Może być dobrą inwestycją
Dla inwestora obligacja z opcją wykupu jest nadal uważana za dobrą inwestycję, nawet z szansą na wcześniejszą datę wykupu. Dzieje się tak dlatego, że obligacje na żądanie mają zwykle wyższą wartość kuponu niż obligacje bez możliwości wykupu. Dlatego nawet w przypadku, gdy obligacja 20-letnia zostanie wykupiona na przykład po 10 latach, inwestor nadal prawdopodobnie osiągnie wyższy zwrot niż w przypadku innych rodzajów obligacji.