Future obligacji to kontrakt, który zobowiązuje posiadacza do kupna lub sprzedaży obligacji po określonej cenie w określonym terminie w przyszłości. Rynek kontraktów terminowych uważany jest za bardzo ryzykowny i złożony. Aby w pełni zrozumieć kontrakty terminowe na obligacje, oprócz tego, jak funkcjonuje rynek kontraktów terminowych, konieczne jest zrozumienie ich natury pochodnej.
Ogólnie rzecz biorąc, kontrakty terminowe to pochodne papiery wartościowe. Kupowanie i sprzedawanie kontraktów terminowych na obligacje nie oznacza, że dana osoba musi kupować lub dostarczać obligacje. Zamiast tego osoba, która kupuje lub sprzedaje obligacje, uczestniczy w porozumieniu umownym, w którym zgadza się kupić lub sprzedać opcję lub prawo do kupna lub sprzedaży obligacji.
Kiedy osoba inwestuje w obligacje futures, może posiadać krótką lub długą pozycję. Pozycją krótką jest sprzedający, czyli osoba, która zgadza się dostarczyć wadium po uzgodnionej cenie i terminie dostawy. Za sprzedaż kontraktów terminowych stara się uzyskać najwyższą możliwą cenę. Pozycją długą jest kupujący, czyli osoba, która wyraża zgodę na otrzymanie obligacji w określonej cenie i terminie dostawy. Osoba, która zajmuje pozycję długą, stara się kupować kontrakty terminowe za najniższą możliwą cenę.
Wielu inwestorów woli kupować i sprzedawać kontrakty terminowe typu futures, ponieważ są w stanie uzyskać większą dźwignię finansową niż tradycyjne rynki. W odniesieniu do kontraktów terminowych na obligacje, dźwignia finansowa to możliwość kontrolowania dużych ilości obligacji przy stosunkowo niewielkiej ilości kapitału. Zwiększona dźwignia prowadzi do wyższych zysków i wyższych strat. Inwestorzy na rynkach kontraktów terminowych są znani jako hedgingowcy lub spekulanci. Hedgers minimalizują ryzyko, kupując lub sprzedając kontrakty terminowe na obligacje teraz, podczas gdy spekulanci próbują wykorzystać ryzyko, kupując lub sprzedając teraz w oparciu o oczekiwania spadku lub wzrostu cen obligacji.
Zyski i straty z inwestowania w kontrakty terminowe na obligacje zależą od codziennych ruchów rynku. To znacznie różni się od rynku akcji, gdzie inwestorzy realizują swoje zyski i straty, kiedy kupują lub sprzedają swoje akcje. Transakcje na rynku terminowym rozliczane są na zasadzie kasowej każdego dnia.
Rynek kontraktów terminowych, w tym kupno i sprzedaż kontraktów terminowych na obligacje, jest regulowany przez organizacje rządowe. W Stanach Zjednoczonych kontrakty terminowe na obligacje są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i National Futures Association (NFA). Brokerzy, którzy chcą kupować, sprzedawać lub emitować kontrakty terminowe na obligacje, muszą zarejestrować się w CFTC i NFA. Giełdy CFTC, NFA i futures ograniczają ilość kontraktów futures na obligacje, które jedna osoba może kupić lub sprzedać, więc nie są w stanie zmonopolizować rynku.