Sprzedaż prywatnych papierów wartościowych to sposób na pozyskanie kapitału na przedsięwzięcie biznesowe poprzez zaoferowanie zysku z inwestycji. Pierwszym z czterech szczegółowych wymogów, które definiują prywatne zabezpieczenie, jest inwestowanie kapitału. Po drugie, powodem, dla którego inwestor decyduje się zainwestować kapitał, musi być oczekiwanie zysków. Ostatnie dwa wymagania są takie, że zyski muszą pochodzić ze wspólnego przedsięwzięcia i że przedsięwzięcie opiera się wyłącznie na wysiłkach strony trzeciej.
Pierwszy wymóg określający prywatne papiery wartościowe, że dana osoba musi wnieść kapitał do przedsięwzięcia biznesowego, jest dość prosty. Nie musi istnieć żaden szczególny sposób ani rodzaj wkładu. Na przykład jeden inwestor może wnieść gotówkę, a inny aktywa fizyczne i obaj mogą inwestować w papier wartościowy w zależności od obecności innych czynników.
Aby wkład kapitału kwalifikował się do kategorii prywatnych papierów wartościowych, wkład ten musi być wniesiony z obietnicą lub oczekiwaniem zwrotu z inwestycji. Innymi słowy, jednostka musi oczekiwać, że otrzyma nie tylko pieniądze, które wniosła, ale procent zysków osiągniętych przez przedsięwzięcie oprócz tej kwoty. I odwrotnie, jeśli ktoś pożycza pieniądze, aby sfinansować przedsięwzięcie biznesowe, ale oczekuje jedynie zwrotu pieniędzy, które pożyczył, nie spełni tego drugiego wymogu, aby kwalifikować się jako papier wartościowy. Bezpieczeństwo polega na zwrocie z inwestycji.
Trzecim wymogiem klasyfikacji prywatnych papierów wartościowych jest to, aby zwrot z inwestycji pochodził ze wspólnego przedsiębiorstwa. W tym kontekście wspólne przedsięwzięcie odnosi się do każdego przedsięwzięcia biznesowego, które inwestor przedstawia jako powód, dla którego powinien zainwestować swój kapitał. Na przykład przedsiębiorca może przedstawić potencjalnemu inwestorowi możliwość inwestycji polegającej na zakupie nieruchomości komercyjnej w celu wynajęcia jej na działalność gospodarczą. W tym przypadku wspólnym przedsięwzięciem jest nabycie tej wynajmowanej nieruchomości.
Czwartym i ostatnim wymogiem dla prywatnych papierów wartościowych jest ograniczenie zakresu inwestycji do wniesionego kapitału, a nie udziału w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Biorąc pod uwagę poprzedni przykład, jeśli inwestor wnosi pieniądze do przedsięwzięcia, ale nie robi nic innego, aby wnieść wkład, kwalifikuje się to jako papier wartościowy. Z drugiej strony, gdyby inwestor przyjął praktyczne podejście i pracował nad ulepszeniem nieruchomości lub w inny sposób zarządzał przedsięwzięciem, to nie spełniałby tego czwartego i ostatniego wymogu, a inwestycja nie zaliczałaby się do kategorii prywatnej papiery wartościowe.