Cum cuponul este o metodă de tranzacționare a obligațiunilor utilizată în Statele Unite și în multe alte țări dezvoltate, care permite cumpărătorului obligațiunii să încaseze următoarea plată a dobânzii. Plata dobânzii depinde de rata cuponului a obligațiunii, motiv pentru care se spune că o astfel de obligațiune este tranzacționată cu cupon sau cu cupon. Atunci când o obligațiune este tranzacționată cu cupon, cumpărătorul trebuie să plătească vânzătorului orice dobândă acumulată de la plata anterioară a cuponului până la momentul achiziției. Dacă o obligațiune este tranzacționată fără următoarea plată a dobânzii atașată acesteia, aceasta este tranzacționată fără cupon.
Obligațiunile sunt folosite de instituții pentru a strânge bani, în timp ce acestea oferă investitorilor posibilitatea de a primi venit fix în timp. Tranzacția de bază cu obligațiuni presupune ca investitorii să cumpere obligațiunile cu o plată a principalului. Pe durata contractului de obligațiuni, investitorii primesc și plăți de dobândă la un procent cunoscut sub numele de rată a cuponului. La sfârșitul termenului obligațiunii, cunoscut și sub denumirea de scadență, deținătorul obligațiunii primește returnarea principalului. Cele mai multe cupoane care sunt revândute de către cumpărătorul inițial sunt tranzacționate prin metoda cu cupon.
O obligațiune este adesea tranzacționată cu cupon atunci când își schimbă mâinile pe piața secundară. Piața secundară a obligațiunilor are loc atunci când cumpărătorii inițiali de obligațiuni le pun la vânzare. Noi cumpărători intervin și plătesc un preț pentru a începe să primească plăți de dobândă la obligațiuni.
Atunci când o obligațiune este tranzacționată pe piața secundară între plățile dobânzii, vânzătorul trebuie să primească o anumită recompensă pentru perioada în care a deținut obligațiunea între plata anterioară a dobânzii și momentul vânzării. Această sumă este cunoscută sub denumirea de dobândă acumulată, iar cumpărătorul este obligat să plătească această dobândă împreună cu prețul de cumpărare. Majoritatea obligațiunilor de pe piața secundară sunt obligațiuni cu cupon, ceea ce înseamnă că cumpărătorul, după ce a plătit dobânda acumulată vânzătorului, beneficiază de următoarea plată a dobânzii.
Deoarece majoritatea obligațiunilor din SUA și din alte piețe majore sunt tranzacționate prin metoda cum cu cupon, prețurile pentru obligațiuni reflectă cunoașterea faptului că cumpărătorii de pe piața secundară vor primi următoarea plată a dobânzii. Pe piața secundară există anumite obligațiuni care nu dau noului cumpărător dreptul la următoarea plată a dobânzii. Acestea sunt obligațiuni ex cupon și, în general, sunt tranzacționate cu reducere față de omologii lor, cu cupoane atașate.