Costul neleverat al capitalului este un termen care este folosit cu referire la un sistem de analiză a costului unui proiect de capital propus sau potențial pe care o companie sau o organizație îl are în vedere. Factorul distinctiv între acest tip de estimare a costurilor și metoda prin pârghie de estimare a costurilor este faptul că această metodă simulează un mediu în care organizația va derula orice proiect pe care îl are în vedere pe o listă curată, fără a fi nevoie să împrumute bani sau calculați costurile care se vor acumula în mod natural din achiziția unei astfel de finanțări. Această metodă de estimare a costurilor pentru proiecte are o valoare prin faptul că ajută organizația care are în vedere proiectul în cauză să pună detaliile într-o perspectivă mai clară și să separe costul real al proiectului de costurile suplimentare care vor rezulta din obținerea și deservirea datoriei.
O ilustrare a aplicării unui cost neleverat al capitalului poate fi văzută în cazul unei companii care are în vedere construirea unei noi fabrici pentru a o completa pe cea pe care o are deja. Prin aplicarea principiului costului neleverat al capitalului, o astfel de companie va putea face diferența între costul real al fabricii propuse și alți factori externi. Acest lucru se datorează faptului că, în baza costului neleverat al capitalului, compania va calcula doar suma exactă pe care o va necesita proiectul, inclusiv costul pentru achiziționarea terenului, costul pentru achiziționarea materialelor de construcție, costurile pentru construcție și costurile pentru achiziționarea diferitelor echipamente și utilaje care vor fi introduse în fabrică. În acest caz, este clar de văzut că doar banii exacti care vor fi aplicați proiectului vor fi incluși în calculul costurilor.
Pe de altă parte, în cazul în care compania nu aplică un cost al capitalului fără efect de levier și decide în schimb să aplice opusul, care este costul capitalului cu efect de levier, va include alți factori în calculul costului pentru proiect. Ca atare, compania va include costul aferent obținerii finanțării pentru proiect, inclusiv plata dobânzii pentru împrumut și plata dividendelor către acționari. Alte costuri vor include și orice tip de comisioane de intermediere care pot fi aplicate finanțării.