Demutualizarea este procesul de transformare a unei companii deținute reciproc într-o companie deținută de acționari. Acest tip de conversie are loc de obicei atunci când o companie a crescut până la punctul în care dorește să emită acțiuni ca mijloc de extindere a companiei într-un fel. Parcurgerea procedurii de demutualizare ajută adesea la pregătirea scenei pentru realizarea unei oferte publice inițiale (IPO).
Companii mutuale și companii deținute de acționari
O societate mutuală, uneori numită cooperativă, este una care este deținută de clienții săi; această structură este cea mai comună pentru organizații precum uniunile de credit și companiile de asigurări. Întrucât clienții sunt proprietarii, ideea este că compania operează cu binele clienților săi ca prioritate principală. Multe dintre operațiunile de zi cu zi ale unei organizații mutuale sunt aceleași cu orice altă companie, deoarece oferă clienților săi servicii financiare, polițe de asigurare sau orice fel de produse specifice companiei. O societate mutuală nu emite acțiuni tranzacționate public.
O companie publică deținută de acționari este una care emite acțiuni care sunt disponibile prin una sau mai multe burse de valori. Acţionarii cumpără acţiunile şi, prin aceasta, devin co-proprietari ai companiei. Acesta este un statut extrem de dorit pentru multe companii, deoarece poate ajuta la generarea unor sume semnificative de capital care fac posibilă creșterea companiei în moduri care nu ar fi posibile dacă corporația ar rămâne privată.
De ce s-ar demutualiza o companie
Pentru a funcționa, orice companie trebuie să aibă capital; companiile mutuale strâng acest capital de la membrii lor, prin plăți de prime de asigurare, depozite de uniuni de credit sau alte metode. Dacă membrii săi nu vor sau nu pot oferi suficient capital pentru ca organizația să funcționeze sau să se extindă, societatea mutuală poate alege să treacă prin procesul de demutualizare pentru a strânge capital în alte moduri, în primul rând prin vânzarea de acțiuni către public. Companiile mutuale sunt conduse în mod ideal în beneficiul clienților lor, nu cu scopul principal de a face bani; prin demutualizare, compania poate deveni mai eficientă și mai capabilă să genereze fondurile necesare.
În funcție de circumstanțe, procesul de demutualizare poate avea loc într-o perioadă scurtă de timp sau poate avea loc pe parcursul mai multor ani. În general, oricărei companii care ia în considerare acest tip de conversie va lua timp să cântărească temeinic avantajele conversiei în raport cu eventualele datorii care pot apărea. Odată ce compania a stabilit că beneficiile depășesc posibilele dezavantaje ale conversiei, se stabilește o strategie de escaladare pentru a se asigura că fiecare aspect legal și operațional al procesului de demutualizare este gestionat în timp util și eficient. Aprobarea unei agenții guvernamentale este adesea necesară înainte ca o companie să se poată demutualiza.
Tipuri de demutualizare
Există trei tipuri principale de demutualizare:
Demutualizare completă
Holding mutual
Demutualizarea sponsorizată
Într-o demutualizare completă, compania mutuală devine o companie deținută de acționari. Clienții – adesea numiți membri – obțin de obicei acțiuni în această nouă companie sau li se acordă o altă compensație sau suplimentară în calitate de proprietari ai companiei. Proprietatea în companie este acum retrasă de la a fi client și orice client nou nu devine proprietari; acționarii pot continua să dețină compania chiar dacă nu sunt clienți.
O societate holding mutuală este o variație a demutualizării complete. În această structură, membrii dețin în continuare o parte a companiei, dar o altă parte devine publică. Partea comună a companiei poate deține o parte sau toate acțiunile din partea publică, sau acea secțiune a companiei poate fi tranzacționată public. Această structură nu este permisă în toate jurisdicțiile.
Demutualizarea sponsorizată implică o companie terță care finanțează demutualizarea și care deține un interes de control în compania convertită. Terțul cumpără majoritatea sau toate acțiunile din societatea mutuală, în esență cumpărându-le, iar membrii primesc compensații sub formă de acțiuni sau numerar de la acea companie cumpărătoare.
Cum afectează demutualizarea clienții
Din perspectiva strict clientului, demutualizarea nu ar trebui să afecteze afacerile obișnuite ale companiei. Dacă o instituție financiară este demutualizată, conturile de verificare și de economii ale clienților vor exista în continuare așa cum existau înainte, la fel ca orice împrumuturi, credite ipotecare și alte produse. Cineva care are o poliță cu o companie de asigurări mutuale care devine publică va fi în continuare acoperită. Acest lucru nu înseamnă că regulile sau opțiunile pentru clienți nu se vor schimba; ar putea fi adăugate taxe sau ar putea fi oferite noi produse financiare de către compania convertită.
Pentru membrii săi, conversia într-o companie publică ar putea aduce beneficii imediate pe termen scurt. Toți membrii primesc un fel de compensație, inclusiv acțiuni în compania convertită, o plată în numerar sau o combinație a celor două. În cazul în care membrul devine acționar, acesta poate continua să beneficieze de conversie dacă valoarea acțiunilor crește.
Pe termen lung, însă, există posibilitatea ca clienții să experimenteze o scădere a serviciului clienți de la compania transformată. Taxele pot crește sau pot fi puse în aplicare politici care beneficiază mai degrabă companiei decât clientului. Întrucât concentrarea unei companii cotate la bursă este în general pe generarea de profituri pentru acționari, mai degrabă decât pe furnizarea de cele mai multe beneficii membrilor săi, clienții pot constata că compania nu răspunde la fel de bine la nevoile lor.