Efectul de clientelă este o teorie care se concentrează pe mișcarea prețurilor acțiunilor, deoarece acestea se referă la opțiuni specifice. Acest concept particular susține că mișcarea în sus și în jos a acelor prețuri are loc datorită reacțiilor investitorilor la evenimente specifice care au un impact asupra obiectivelor și cerințelor acelor investitori. Unele dintre evenimentele care pot provoca schimbări în modul în care investitorii percep o anumită opțiune de acțiuni includ implementarea unui impozit, modificări în modul în care sunt plătite dividendele sau orice alt tip de modificare a politicii care afectează funcționarea afacerii care emite valori mobiliare.
O ipoteză de bază a efectului de clientelă este că orice tip de eveniment considerat negativ de către investitori îi va determina să înceapă să-și retragă sprijinul din partea opțiunii și a companiei emitente. După retragerea acestui sprijin, investitorii se vor ocupa de a găsi o altă modalitate de a-și investi banii. Acest lucru face adesea ca investitorii să aleg să-și îndrepte interesul către o companie similară care nu pare grevată de același eveniment negativ. Ca urmare, cererea pentru opțiuni scade și prețul pieței începe să scadă.
În același timp, un efect de clientelă poate fi pozitiv. De exemplu, dacă o afacere face o schimbare în politica de dividende, cum ar fi schimbarea ratei de plată a dividendelor într-un mod pe care investitorii îl percep drept pozitiv, gradul de sprijin este probabil să crească. În acest scenariu, este mai probabil ca investitorii să achiziționeze acțiuni suplimentare ale acțiunilor și, de asemenea, să recomande opțiunea altor investitori. Rezultatul final al acestui tip de efect de clientelă este că societatea emitentă generează capital social suplimentar, își întărește poziția pe piață și în cele din urmă câștigă mai mulți bani pentru toți cei implicați.
Este important de remarcat faptul că prezentarea oricăror modificări de politică are mult de-a face cu modul în care investitorii percep acele schimbări. Acest lucru a dus la situații în care o companie care dorea să scadă un dividend ar trebui să convingă investitorii de ce această mișcare este în interesul lor pe termen lung. Dacă compania este capabilă să minimizeze impactul schimbării politicii și să motiveze efectiv investitorii să vadă schimbarea într-o lumină pozitivă, cel mai probabil va alege să-și păstreze acțiunile și, eventual, să cumpere opțiuni suplimentare. În cazul în care afacerea nu poate face schimbarea într-un mod pe care investitorii îl văd ca un pas înainte, atunci efectul de clientelă va fi probabil un număr semnificativ de acțiuni aruncate pe piață, ceea ce declanșează scăderea prețului.