O curbă normală a randamentului, cunoscută și sub denumirea de curbă a randamentului pozitiv, este un instrument vizual care arată relația directă dintre rata dobânzii și timpul până la scadența unei investiții. Se observă atunci când investițiile pe termen scurt produc o rată de rentabilitate mai mică decât investițiile pe termen lung. Când este reprezentată grafic, curba normală a randamentului este o asimptotă în pantă ascendentă. Când curba atinge apogeul, în general se aplatizează pe măsură ce creșterea marginală scade.
Panta ascendentă demonstrează că investitorii se așteaptă să fie compensați pentru riscul suplimentar asociat cu investirea banilor pe perioade mai lungi de timp. Aceste riscuri includ fluctuațiile ratelor dobânzilor, ratarea oportunităților de investiții mai profitabile și posibilitatea de nerambursare. Valoarea în timp a banilor se poate schimba, de asemenea, astfel încât valoarea dolarului de astăzi să fie mai valoroasă decât valoarea dolarului de mâine. Cu cât banii unui investitor sunt legați mai mult de o investiție, cu atât are mai multe șanse de a întâmpina riscuri și de a pierde bani.
Există trei tipuri de curbe de randament: curba de randament normală, curba de randament inversată și curba de randament plată. Curba normală a randamentului este prezentă atunci când investitorii au încredere în economia în creștere și se așteaptă ca inflația să crească în timp. În perioadele de deflație, când prețurile scad, curba randamentelor se inversează. Acest lucru se datorează faptului că investitorii cred că dolarul va fi mai valoros în viitor decât este în prezent. Atunci când este prezentă o curbă plată a randamentului, este un semn că economia încetinește.
Cea mai obișnuită utilizare pentru curba normală a randamentului este ca punct de referință pentru datorii, cum ar fi acțiuni, futures, opțiuni, mărfuri, Forex și obligațiuni. Datoria Trezoreriei SUA pe trei luni, doi ani, cinci ani și 30 de ani este de obicei utilizată pentru a construi curba randamentelor, deoarece datoria Trezoreriei SUA este considerată a fi lipsită de riscuri de neplată. Investitorii compară curba randamentului investițiilor cu curbele randamentului Trezoreriei SUA pentru a verifica dacă vor fi compensate în mod echitabil pentru risc.
Forma generală a curbei randamentelor este determinată de condițiile economice actuale și de încrederea investitorilor în viitor. Prin urmare, curba randamentelor se modifică pe măsură ce starea economiei se modifică. Când este prezentă o curbă normală a randamentului, aceasta arată că investitorii au încredere în economie și viitor. Când curba randamentelor începe să se deplaseze către o curbă plată, atunci ar putea însemna că economia încetinește și se apropie o recesiune.