Linia pieței de securitate, cunoscută și sub numele de SML și denumită linie caracteristică, este graficul unei linii risc-randament. Linia, care este un produs al modelului de preț al activelor de capital (CAPM), prezintă grafic relația dintre riscul de piață și randamentul așteptat. Analiștii îl folosesc pentru a compara randamentul investițiilor cu diferite portofolii. Mai exact, linia îi ajută pe analiști să discerne care este un nivel rezonabil de risc față de un anumit nivel de rentabilitate. Este folosit în mod obișnuit de către managerii de portofoliu care caută active suplimentare pentru a le adăuga portofoliului.
Investitorii doresc de obicei două lucruri de la un activ – niciun risc și mult profit – dar această combinație este dificil de găsit. Ca atare, managerii de portofoliu folosesc instrumente care îi ajută să determine cele mai bune prețuri pentru active. Linia pieței de securitate este un instrument vizual care ajută managerii și analiștii să determine dacă un activ este sau nu supra- sau subevaluat pe piață, ceea ce duce în cele din urmă la o mai bună luare a deciziilor și la un portofoliu mai profitabil.
CAPM este utilizat pentru a determina rentabilitatea unui anumit activ. Formula este Ks = Krf + B (Km – Krf), unde Ks este rata de rentabilitate pentru un anumit titlu, Krf este rata de rentabilitate fără risc, Km este rata medie de rentabilitate a pieței și B este beta. Beta reprezintă un risc nediversificat; adică riscul care nu poate fi diversificat prin deținerea unui portofoliu de acțiuni. Pe baza beta, linia pieței de securitate începe cu rata fără risc, sau risc zero, și se mișcă în sus și la dreapta. O investiție cu risc scăzut este situată la începutul liniei, astfel încât cu cât o investiție este mai mare pe linie, cu atât securitatea este mai riscantă.
Dacă linia pentru o valoare individuală este deasupra liniei pieței de titluri de portofoliu, aceasta indică faptul că stocul este subevaluat. Dacă stocul este reprezentat sub el, înseamnă că stocul este supraevaluat. În primul caz, investitorul se poate aștepta la un randament mai mare, având în vedere nivelul de risc; în acest din urmă caz, investitorul se poate aștepta să câștige mai puțin profit decât titlurile comparabile cu același nivel de risc. Cu alte cuvinte, SML îi ajută pe managerii de portofoliu să determine nivelul optim de rentabilitate având în vedere un anumit nivel de risc. De asemenea, se poate schimba din cauza factorilor macroeconomici, cum ar fi creșterea economiei, schimbările în condițiile pieței globale de capital și inflația.