O opțiune de obligațiuni este un instrument financiar derivat. Oferă deținătorului posibilitatea de a cumpăra sau de a vinde o cantitate dintr-o obligațiune la un anumit preț. O opțiune de obligațiune este ca orice altă opțiune, cu excepția faptului că activul de bază este o obligațiune. Alte opțiuni sunt derivate din acțiuni sau cursuri de schimb. Opțiunile sunt evaluate în funcție de profitul așteptat pe care deținătorul îl va primi până la data expirării opțiunii.
O obligațiune este o bancnotă emisă de o entitate și vândută pentru a strânge fonduri. Entitatea emitentă garantează deținătorului plata unei sume specificate la data scadenței obligațiunii. Obligațiunile diferă de acțiuni prin aceea că cumpărătorul unei obligațiuni cumpără un instrument de datorie, iar compania promite să ramburseze acea datorie. În schimb, acțiunile sunt instrumente de capitaluri proprii; deținătorul unui acțiuni deține o parte din profiturile unei corporații. Acțiunile nu au o dată de scadență și doar unele acțiuni plătesc dividende în numerar, în timp ce altele trebuie vândute dacă investitorul dorește să realizeze profit.
Există două tipuri de opțiuni. Un call este o opțiune de vânzare, iar un put este o opțiune de cumpărare. Un contract de opțiune de obligațiune specifică cantitatea de obligațiune care poate fi cumpărată sau vândută. De asemenea, desemnează costul la care va avea loc tranzacția: prețul de exercițiu. Deținătorul nu este obligat să exercite opțiunea; dacă nu este rentabil să cumpărați sau să vindeți la prețul de exercitare, el poate lăsa opțiunea să expire și pierde prețul de cumpărare al opțiunii.
Atât puturile, cât și callurile pot fi împărțite în două clase: americane și europene. O opțiune americană poate fi exercitată în orice moment la sau înainte de data expirării, iar o opțiune europeană poate fi exercitată numai la data expirării acesteia. Opțiunile americane oferă o mai mare flexibilitate și, prin urmare, oferă mai multe oportunități de profit. O opțiune americană este profitabilă dacă prețul obligațiunii de bază este favorabil la orice dată înainte de expirarea opțiunii, în timp ce o opțiune europeană este profitabilă doar dacă prețul este favorabil la o anumită dată. Astfel, opțiunile americane costă mai mult.
Prețul unei opțiuni de obligațiuni este determinat prin metoda Black-Scholes, la fel ca și prețurile altor opțiuni. Analiștii determină valoarea așteptată a profiturilor care pot fi realizate în diferite state viitoare. Acestea sunt ponderate de probabilitatea fiecărei stări, iar cifra rezultată este prețul teoretic al opțiunii.