În Statele Unite, în conformitate cu prevederile Legii privind valorile mobiliare din 1933, valorile mobiliare oferite spre vânzare publicului trebuie fie să fie înregistrate la Securities and Exchange Commission (SEC), fie exceptate de la cerințele de înregistrare ale Legii. O valoare mobiliară înregistrată este un instrument financiar al cărui emitent a respectat cerințele de înregistrare ale Legii. Un emitent al unei valori mobiliare înregistrate trebuie să depună o declarație de înregistrare cuprinzătoare la SEC înainte de a oferi titlurile spre vânzare către public. Scopul declarației de înregistrare este de a oferi potențialilor investitori suficiente informații despre oferta companiei – valorile mobiliare de vânzare – astfel încât aceștia să poată lua o decizie de investiție în cunoștință de cauză.
Emitentul unei valori mobiliare înregistrate trebuie să respecte cerințele de divulgare obligatorie ale Legii. Un emitent corporativ trebuie să furnizeze, în declarația de înregistrare, informații detaliate despre companie, activitatea sa și orice riscuri asociate companiei și titlurilor de valoare oferite. Trebuie furnizate situații financiare auditate, precum și informații despre salariile directorilor și orice acordare de opțiuni de acțiuni către directori sau directori. Cu toate acestea, aprobarea declarației de înregistrare de către SEC nu este o aprobare a titlului de valoare înregistrat. Dacă declarația de înregistrare conține denaturări semnificative sau denaturări cu privire la ofertă, emitentul poate fi supus răspunderii pentru fraudă în conformitate cu prevederile Legii.
Există mai multe excepții disponibile de la cerințele de înregistrare ale Legii. Titlurile de valoare oferite spre vânzare exclusiv rezidenților unui stat sunt scutite. O ofertă privată sau limitată de valori mobiliare către un grup mic de investitori sofisticați este, de asemenea, scutită. Majoritatea emitenților care se bazează pe scutirea de ofertă privată vor oferi valori mobiliare spre vânzare doar investitorilor acreditați. Un investitor acreditat este o persoană care, în virtutea sofisticației sale în materie de investiții sau a experienței sale în afaceri, este capabilă să constate în mod independent meritele de bază ale ofertei și orice riscuri asociate.
Pentru a se califica ca investitor acreditat, o persoană trebuie să demonstreze că are o anumită valoare netă, precum și suficientă experiență în investiții, astfel încât să fie capabilă să constate meritele ofertei. Chiar dacă nu sunt obligați să depună o declarație de înregistrare detaliată la SEC, majoritatea emitenților care se bazează pe una dintre scutiri de la dispozițiile de înregistrare ale Legii vor furniza totuși investitorilor un memorandum de ofertă privat. Memorandumul de ofertă privată va descrie de obicei afacerea și orice riscuri inerente asociate cu oferta de valori mobiliare.