Margetul TED este diferența dintre cumpărarea și vânzarea unui contract futures pe bonuri de trezorerie ale Statelor Unite și a unui contract futures în eurodolar. Marja TED se concentrează pe cantitatea de randament care rezultă din combinarea unei achiziții și a unei vânzări a celor două contracte diferite. Pe lângă faptul că este o mișcare de investiție potențial înțeleaptă, spread-ul TED poate servi și ca un indicator al riscului de credit.
Când a fost dezvoltată pentru prima dată, ideea spread-ului TED a implicat calcularea diferenței dintre ratele dobânzilor în vigoare pentru un contract futures pe eurodolari de trei luni și un contract futures pe bonuri de trezorerie din SUA de aceeași durată. LIBOR, sau London Inter Bank Offered Rate, a servit drept mijloc pentru a face comparația între bonurile de trezorerie și bancnotele eurodolari. De-a lungul timpului, LIBOR a devenit mai esențial în înțelegerea randamentului spread-ului TED, datorită faptului că Chicago Mercantile Exchange a ales să elimine contractele futures pe titluri de stat din bursă.
Înțelegerea randamentului care are loc atunci când cumpărați un contract futures pe bonuri de trezorerie americane în timp ce vindeți un contract futures pe eurodolar (sau invers) poate fi utilă atât pentru investitor, cât și pentru înțelegerea relației actuale dintre bănci. Pentru investitor, capacitatea de a calcula randamentul poate ajuta la determinarea dacă setul de tranzacții este o idee bună la un moment dat. În ceea ce privește băncile, spread-ul TED poate fi un indicator al faptului dacă condițiile economice actuale afectează sau nu în mod negativ disponibilitatea băncilor de a-și împrumuta bani reciproc.
Marja TED poate fi, de asemenea, utilă pentru a determina prezența și gradul de risc de credit implicat. În timp ce titlurile de stat sunt în general recunoscute ca fiind lipsite de risc, rata LIBOR ia în considerare riscul implicat în împrumutul băncilor comerciale. Când există o creștere a spread-ului TED, aceasta poate indica o percepție a unei creșteri a potențialului de nerambursare a creditelor. Atunci când spread-ul pare să fie în scădere, acesta poate fi un indicator că timpul de împrumut este foarte bun și creditorii pot anticipa un număr relativ scăzut de neplate.