Arbitrajul de dobândă acoperită este o strategie financiară menită să minimizeze riscul unei investiții străine. Când rata de rentabilitate a unei investiții sigure este mai mare pe o piață străină, un investitor poate converti o sumă de valută la cursul de schimb actual pentru a investi acolo. În același timp, investitorul ar vinde un contract în valoarea investiției, plus randamentul așteptat al acesteia, înapoi în moneda sa de origine. Acest contract, numit contract forward, blochează o rată de conversie valutară viitoare și elimină riscul asociat cu modificările cursului de schimb. Rentabilitatea investiției trebuie plătită integral la aceeași dată cu vânzarea valutară la termen pentru ca această strategie să fie eficientă.
Dacă aceeași investiție a fost făcută descoperită, o valoare în scădere a monedei pentru țara de investiție ar putea eroda profiturile așteptate. Există, de asemenea, posibilitatea ca un curs de schimb mai favorabil să existe în momentul plății investiției. Cu toate acestea, se consideră, în general, mai prudent să se blocheze o rată de rentabilitate garantată decât să accepte riscuri inutile în speranța unei rate mai mari.
Cei care se angajează în arbitrajul dobânzilor acoperite caută de obicei anumite disparități între piețe de exploatat. Una este diferența dintre cursul de schimb curent sau spot între două valute și cursul forward. Un altul este diferența dintre ratele dobânzilor dintre două țări.
În general, există posibilitatea de a obține un profit din arbitrajul dobânzii acoperite într-unul din cele două scenarii. În primul, diferența de rată a dobânzii între două țări este mai mică decât diferența dintre cursurile de schimb spot și forward exprimate ca procent din rata forward. În această situație, un investitor ar trebui să împrumute bani în țara cu dobânda mai mare și să-i investească în țara cu dobânda mai mică.
În cel de-al doilea scenariu, diferența de dobândă este mai mare decât diferența dintre cursurile de schimb spot și forward scrise ca procent din cursul forward. Un investitor care vede această situație ar trebui să se împrumute în țara cu dobânda mai mică și să investească banii în țara cu dobânda mai mare. În oricare dintre scenarii, profitul ar fi suma investită, plus randamentul, mai puțin suma împrumutată, plus suma dobânzii.
Într-o condiție de paritate a ratei dobânzii, variațiile ratelor de schimb și ale dobânzii sunt compensate. Randamentele din investițiile interne și străine în același instrument financiar ar fi echivalente. Când există această condiție, predomină un mediu de investiții fără arbitraj. Nu există niciun beneficiu de câștigat din investiția pe piețele străine și nici un motiv pentru a practica arbitrajul de dobândă acoperită.