Participanții de pe piețele financiare mondiale inovează constant pentru a crea noi strategii de investiții. Uneori, inovațiile lor dau naștere la noi produse financiare. Un exemplu în acest sens este invenția derivatelor de credit, o clasă de instrumente financiare care include credit default swap. Un spread de credit default swap este o măsură a costului eliminării riscului de credit pentru o anumită companie care utilizează un credit default swap. Un spread mai mare de credit default swap indică faptul că piața consideră că compania are o probabilitate mai mare de a nu putea plăti investitorilor, ceea ce înseamnă că nu va accepta obligațiunile sale.
Riscul de credit este riscul ca un împrumutat să nu poată rambursa un împrumut. Pe piața de obligațiuni, riscul de credit este același cu riscul de nerambursare. Când un investitor cumpără o obligațiune, compania își împrumută banii; îi va rambursa în cuantumul valorii nominale a obligaţiunii la scadenţă. Totuși, el are doar garanția emitentului de a susține plata obligațiunii, așa că dacă compania nu își poate îndeplini obligațiile, atunci el pierde banii pe care i-a plătit pentru obligațiune. Aceasta înseamnă că este supus riscului de credit.
În mod tradițional, investitorii în obligațiuni se bazau pe ratingurile acordate obligațiunilor de agenții precum Moody’s și Standard & Poor’s pentru a obține informații despre credibilitatea emitenților de obligațiuni; chiar și atunci, au fost supuși unui anumit risc de neplată, chiar dacă au investit în obligațiuni cu cele mai înalte ratinguri. Când a fost creat primul contract de credit default swap în 1998, s-a născut o nouă piață pe care investitorii puteau tranzacționa instrumente care ar proteja împotriva riscului de credit. Această piață are două funcții. Permite investitorilor să tranzacționeze instrumente derivate de credit pentru a se proteja împotriva riscului de credit sau pentru a încerca să profite de viabilitatea unei companii. De asemenea, a creat un mediu în care înțelepciunea combinată a investitorilor ar putea pune un preț pe protecția riscului de credit, oferind informații detaliate despre așteptările pieței cu privire la fiabilitatea unei companii.
Un credit default swap este un acord între două părți. Cumpărătorul deține obligațiuni emise de o companie și încearcă să se protejeze împotriva riscului de credit. Vânzătorul este de acord să suporte riscul de credit în schimbul plăților din partea cumpărătorului. În cazul în care compania în cauză nu își îndeplinește obligațiunile, ceea ce se numește un eveniment de credit, atunci vânzătorul trebuie să cumpere o sumă predeterminată din obligațiunile companiei de la cumpărător la valoarea lor nominală.
Un spread de credit default swap este o modalitate de raportare a ratei pentru protecție împotriva riscului de nerambursare al unei anumite companii. Cifra raportată este pentru protecția anuală și este măsurată în puncte de bază, care sunt egale cu o sutime de unu la sută. Dacă spread-ul credit default swap este de 500 de puncte, de exemplu, un investitor ar trebui să plătească cinci la sută din valoarea nominală a obligațiunilor sale pe an pentru a-și asigura capacitatea de a-și vinde obligațiunile la valoarea nominală după un eveniment de credit.