Un swap la termen este un schimb de instrumente financiare între două părți care are loc la o dată viitoare. De obicei, ratele dobânzii, valutele sau mărfurile, cum ar fi țițeiul, sunt schimbate. Un swap forward are, în general, o valoare actuală zero, minus comisionul dealerului de swap. Utile în acoperirea riscurilor și în potrivirea fluxurilor de numerar, swapurile forward au fost folosite în trecut pentru a evita reglementările din industrie.
Un swap forward este construit în același mod ca un swap obișnuit, dar data de începere este mai târziu. Acesta poate fi denumit swap cu pornire anticipată, swap cu începere întârziată sau swap cu începere amânată, în funcție de convențiile unei instituții financiare. Ca și în cazul altor contracte forward, părțile preferă să își blocheze termenii astăzi pentru viitoarele schimburi folosind un swap forward.
Cel mai obișnuit swap este un swap pe o rată a dobânzii fixă la variabilă. De exemplu, compania A are acces doar la un împrumut cu rată variabilă, dar ar prefera stabilitatea unui împrumut cu rată fixă. Compania B se poate împrumuta la o rată fixă, dar ar prefera potențialul de câștig pe care îl oferă o rată variabilă. Aceștia decid să facă swap, unde rata de swap este rata fixă și rata flotantă este o rată de referință independentă, cum ar fi rata oferită interbancară din Londra (LIBOR) plus un anumit număr de puncte.
Piața de swap de astăzi este uriașă și include multe tipuri de swap la termen. Swap-urile pe rata dobânzii pot fi fix la variabil, variabil la flotant sau chiar fix la fix pe baza diferitelor valute. Spre deosebire de un swap pe rata dobânzii în care este decontată doar diferența de rate, un swap valutar este un acord privind principiile de schimb, precum și ratele dobânzii.
De exemplu, o companie americană vrea să-și extindă afacerile în Japonia anul viitor și are nevoie de fonduri pentru un proiect care durează cinci ani. Compania ar putea să aștepte un an și să spere la un curs de schimb favorabil sau să încerce să obțină un împrumut în Japonia. Dar este mai ușor și mai puțin riscant să aranjați un swap forward cu o companie japoneză care ar putea fi interesată să blocheze o rată mai mică a dobânzii disponibilă în dolari americani.
Există și alte forme exotice de swap forward. Într-un swap de acțiuni, dividendele sunt schimbate în timp ce puterea de vot este păstrată. Un swaption este un swap cu o opțiune încorporată dacă se angajează sau nu în swap la o dată viitoare. Un swap care transferă riscul cu un element participant (STRIPE) este un swap cu un plafon la rata flotantă, utilizat pentru a reduce volatilitatea în portofoliul unui cumpărător.
În general tranzacționate la ghișeu (OTC), swapurile forward pot fi adaptate pentru a se potrivi nevoilor fiecărei părți. Un investitor poate folosi un swap forward pentru a acoperi riscul ratei dobânzii sau valutar. Un alt investitor ar putea dori să schimbe obligațiile cu date de decontare anuale pentru obligațiile cu date de decontare lunare. Situațiile de câștig-câștig sunt create pe măsură ce riscul este deplasat către cei care doresc să-l suporte, creând o piață mai eficientă.