Ce este un fond de lichiditate?

Un fond de lichiditate este un fond mutual care investește într-un portofoliu diversificat de valori mobiliare, obligațiuni și opțiuni cu rating de credit ridicat pentru investiții pe termen scurt. În comparație cu un cont bancar tradițional, un fond de lichiditate oferă investitorilor și trezorierilor companiei un vehicul de gestionare a numerarului care oferă o rată de rentabilitate mai mare, menținând în același timp, în mare măsură, lichiditatea și siguranța contului standard. Instrumentele în care poate investi un fond de lichiditate includ bonuri de trezorerie, titluri comerciale, depozite la termen, bancnote financiare cu rată variabilă și conturi de pe piața monetară. Majoritatea fondurilor de lichiditate permit acces în aceeași zi, permițând investitorilor să păstreze fondurile investite cât mai mult timp posibil, dar să le elimine atunci când este necesar pentru a îndeplini obligațiile. Totuși, comparativ cu investițiile în acțiuni sau obligațiuni, randamentul promis al unui fond de lichiditate este redus în schimbul unui risc de durată mai scăzut și al riscului de lichiditate.

Prețul per acțiune într-un fond de lichiditate variază proporțional cu valoarea activului net (NAV) a fondului. Administratorul fondului determină VAN împărțind diferența dintre activele și pasivele fondului de lichiditate la numărul de acțiuni în circulație. Calculat la închiderea fiecărei zile lucrătoare, VAN indică performanța fondului de lichiditate. Noii investitori cumpără acțiuni direct de la fondul însuși, plătind NAV-ul curent pentru fiecare acțiune. În schimb, investitorii primesc o parte echitabilă din activele fondului atunci când își vând acțiunile, pe baza celui mai recent VAN.

Există riscuri de luat în considerare atunci când investiți în fonduri de lichiditate. În primul rând, deoarece fondurile de lichiditate sunt titluri de valoare, este posibil ca investitorii să piardă întreaga investiție principală. Deși administratorii de fonduri se străduiesc să mențină VAN la 1 dolar american pe acțiune, fondurile uneori scad sub această valoare, numită „spăgerea banilor”. Acest lucru poate determina răscumpărarea pe scară largă a fondului, fiecare vânzător succesiv primind un preț pe acțiune din ce în ce mai mic. Majoritatea companiilor care emit fonduri de lichiditate își păstrează însă valoarea cu resurse proprii dacă prețul pe acțiune scade temporar.

Alte dezavantaje potențiale ale fondurilor de lichiditate includ fluctuația ratei fondului și riscul de inflație din cauza ratei scăzute de rentabilitate. Câștigurile pot scădea dacă rata fondului scade. Inflația poate distruge principalul pentru o investiție pe termen lung. Din acest motiv, fondurile de lichiditate își propun să investească în instrumente cu durate scurte de la 60 de zile până la 13 luni.

În 2010, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite a revizuit Regula 2a-7, făcând modificări care au atenuat efectele unei valori nete a activului care scade sub pragul de 1 dolar american pe acțiune. Modificările la regulă limitează la doar trei procente titlurile de valoare cu risc mediu permise în portofoliu. Zece la sută din activele fondului trebuie să fie active zilnice, în timp ce 30 la sută trebuie să fie active săptămânale. Consiliile de administrație ale fondurilor pot suspenda temporar răscumpărările în perioadele de stres pe piață. Prevederile suplimentare impun un grad mai mare de transparență în dezvăluirea fondurilor în raport cu reglementările anterioare.