Un portofoliu de investiții se confruntă cu riscuri care ar putea afecta rentabilitatea reală câștigată de investitor. Nu există nicio metodă pentru a calcula cu exactitate rentabilitatea reală, dar randamentul mediu ia în considerare riscurile cu care se confruntă un portofoliu și calculează rata rentabilității pe care investitorul se poate aștepta să o obțină din acel portofoliu anume. Investitorii pot folosi conceptul pentru a calcula randamentul așteptat al titlurilor de valoare, iar managerii firmelor îl pot folosi în bugetul de capital atunci când decid dacă să preia un anumit proiect.
În bugetul de capital, acest tip de calcul ia în considerare mai multe scenarii posibile și probabilitatea ca fiecare scenariu să se întâmple; apoi utilizează aceste cifre pentru a determina valoarea probabilă a unui proiect. De exemplu, un proiect are o probabilitate de 25% de a genera 1,200,000 USD în circumstanțe bune, o probabilitate de 50% de a genera 1,000,000 USD în circumstanțe normale și o probabilitate de 25% de a genera 800,000 USD în circumstanțe nefavorabile. Randamentul mediu al proiectului este atunci = (25% X 1,200,000 USD) + (50% X 1,000,000 USD) + (25% X 800,000 USD) = 1,000,000 USD.
În analiza valorilor mobiliare, randamentul mediu se poate aplica unui titlu sau unui portofoliu de titluri. Fiecare titlu dintr-un portofoliu are un randament mediu calculat folosind o formulă similară celei pentru bugetul de capital, iar portofoliul are, de asemenea, un astfel de randament care prezice valoarea medie așteptată a tuturor randamentelor probabile ale titlurilor sale. De exemplu, un investitor are un portofoliu format din 30% din stocul A, 50% din stocul B și 20% din stocul C. Randamentul mediu al stocului A, stocului B și stocului C este de 10%, 20% și 30%, respectiv. Randamentul mediu al portofoliului poate fi apoi calculat la = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19%.
Acest tip de calcul poate arăta și randamentul mediu pe o anumită perioadă de timp. Pentru a face acest calcul, trebuie să existe date pe câteva perioade de timp, cu un număr mai mare de perioade generând rezultate mai precise. De exemplu, dacă o firmă câștigă un randament de 12% în anul 1, -8% în anul 2 și 15% în anul 3, atunci are o rentabilitate medie aritmetică anuală de = (12% – 8% + 15%) / 3 = 6.33%.
Rentabilitatea medie geometrică calculează, de asemenea, modificarea proporțională a bogăției într-o anumită perioadă de timp. Diferența este că acest calcul arată rata de creștere a bogăției dacă aceasta crește la o rată constantă. Folosind aceleași cifre ca în exemplul precedent, randamentul mediu geometric anual este calculat a fi = [(1 + 12%) (1 – 8%) (1 + 15%)]1/3 – 1 = 5.82%. Această cifră este mai mică decât rentabilitatea medie aritmetică, deoarece ia în considerare efectul de capitalizare atunci când se aplică dobânda unei investiții care a câștigat deja dobândă în perioada anterioară.