Companiile care doresc să strângă capital pot alege să vândă obligațiuni. Fondurile de amortizare sunt fonduri de obligațiuni concepute astfel încât compania să răscumpere sau să retragă în mod regulat o parte din obligațiunile restante pe toată durata de viață a emisiunii. Ca atare, randamentul obligațiunilor dintr-un fond de amortizare nu va fi egal cu randamentul până la scadență, deoarece unele dintre obligațiuni vor fi retrase anticipat. Randamentul la durata de viață medie calculează randamentul așteptat al unui fond utilizând numărul mediu de ani în care o obligațiune va fi disponibilă. Folosind randamentul până la durata de viață medie, un investitor în obligațiuni poate anticipa cu mai multă precizie rentabilitatea unei investiții în obligațiuni cu o cerință de fond de amortizare.
De exemplu, imaginați-vă că o companie emite obligațiuni pentru a strânge 100,000 USD de dolari americani (USD) cu o valoare nominală de 100 USD și un cupon de cinci procente care este plătit anual. Un fond de amortizare este încorporat în termenii obligațiunii cu un program fix de răscumpărare de 20 la sută pe an la valoarea nominală pe cinci ani. Înarmat cu aceste informații, un investitor poate determina că randamentul la durata de viață medie pentru această investiție este de patru procente anual, cu o durată medie de viață de trei ani. Randamentul la durata de viață medie este sub randamentul până la scadență din cauza pensionării anticipate de 20% în fiecare an.
Pentru a efectua calculul pentru randamentul la durata de viață medie, investitorul înmulțește mai întâi procentul răscumpărat în fiecare an cu plata de răscumpărare și numărul de ani investiți. La sfârșitul fiecărui an, corporația răscumpără 20% din obligațiuni pentru 105 USD (principal de 100 USD + dobândă de 5 USD). Conform formulei, procentul răscumpărat X plăți de răscumpărare X ani, valorile obținute pentru fiecare an sunt 21, 42, 63, 84 și 105 pentru un total de 315. Acest total este împărțit la (21 X cinci ani), sau 105 , pentru a produce o durată medie de trei ani. La o rată a cuponului de cinci procente timp de trei ani, ținând cont de reducerea cu 20 la sută a principalului pe an, randamentul total până la durata de viață medie este de 12 la sută sau patru procente pe an.
Randamentul până la scadență este cea mai comună formă de calcul a câștigurilor. Un dezavantaj major al formulei randamentului până la scadență este că presupune că principalul va fi investit la aceeași rată a dobânzii pe măsură ce răscumpărările devin scadente. În realitate, acest lucru este rareori adevărat. Chiar dacă o obligațiune convențională este păstrată până la scadență, randamentul real poate diferi de randamentul până la scadență. Randamentul până la scadență, la fel ca și randamentul până la durata de viață medie, este doar un rezultat anticipat care depinde de fluctuațiile ratei dobânzii.