Un underlier este o marfă sau o formă de garanție care oferă suport pentru tranzacționarea acțiunilor. Denumit uneori titlul de bază, titlul de bază este titlul care poate fi solicitat pentru livrare în cazul în care o opțiune asociată tranzacției este apelată sau exercitată. În general, valoarea de bază poate fi și o garanție care nu poate fi livrată, dar va fi decontată cu numerar.
Utilizarea elementelor de bază în majoritatea formelor de investiții este esențială pentru ca tranzacțiile să aibă loc. Deoarece valoarea de bază implică titluri de valoare și mărfuri care vor garanta efectiv valoarea de bază curentă de tranzacționare a investiției, trebuie afirmată stabilitatea instrumentului utilizat ca element de bază. Fără o garanție de bază stabilă, acțiunile devin lipsite de valoare, iar investitorul va pierde rapid bani din investiție.
În timp ce majoritatea exemplelor de bază vor include instrumente care pot fi livrate atunci când o opțiune este exercitată, există câteva excepții de la această regulă. Opțiunile de index sunt un exemplu de element de bază care nu poate fi livrat. Opțiunile de viitor sunt adesea folosite ca element de bază. Cu toate acestea, este important de menționat că, în ambele opțiuni, acestea rămân o valoare subiacentă stabilă, iar investitorul care alege să exercite opțiunea va primi o decontare în numerar.
În funcție de piață și de natura oportunității de investiție, acțiunile emise de o companie pot fi susținute de mai mult de un underlier. Cu toate acestea, este mai obișnuit să se folosească un singur tip de underlier. Aceasta este considerată a fi o situație mai favorabilă pentru majoritatea investitorilor, deoarece utilizarea unui singur tip de titlu de bază este considerat a fi mai puțin supusă modificărilor de valoare. Din punct de vedere practic, un singur tip de bază este, de asemenea, mai ușor de monitorizat decât mai multe valori mobiliare sau mărfuri.
Acest lucru nu înseamnă că stocurile care utilizează mai mult de un underlier ar trebui evitate cu orice preț. De fapt, există exemple de acțiuni susținute de mai multe valori mobiliare care funcționează foarte bine. În orice caz, investitorul ar trebui să analizeze statutul activului de bază și să fie confortabil cu gradul de stabilitate prezent înainte de a alege să cumpere acțiuni.