Linkerii sunt un tip de obligațiuni în care plata dobânzii este legată de inflație. Ele sunt cunoscute oficial ca obligațiuni indexate la inflație. Ideea obligațiunii este că investitorul știe care va fi randamentul în termeni reali și nu trebuie să-și facă griji cu privire la efectele inflației. În teorie, această lipsă de risc ar trebui să însemne că randamentul ofertei este puțin mai mic pentru linkeri decât în cazul altor obligațiuni.
O obligațiune este un tip de produs de datorie prin care un investitor plătește bani unei companii pentru a cumpăra o obligațiune. La data de expirare fixă a obligațiunii, investitorul primește înapoi banii pe care i-a plătit inițial, plus o plată a dobânzii cunoscută sub numele de cupon. În cele mai multe cazuri, obligațiunea poate fi cumpărată și vândută pe piața liberă până la expirare, astfel încât persoana care o încasează nu va fi adesea investitorul inițial.
De obicei, o obligațiune plătește pur și simplu o rată fixă a dobânzii. De exemplu, un investitor poate cumpăra o obligațiune de 100 USD pe cinci ani la un cupon de 20%. Aceasta înseamnă că investitorul va primi înapoi 120 USD la sfârșitul perioadei de cinci ani. În unele cazuri, vor exista plăți regulate pe toată durata de viață a obligațiunii. O obligațiune de 100 USD pe cinci ani cu un cupon anual de 5% va plăti 5 USD pe an, plus returnarea celor 100 USD inițiali la sfârșitul celor cinci ani.
Pericolul este ca o parte sau întreaga rentabilitate să fie consumată de inflație. În primul exemplu de mai sus, inflația poate însemna că bunurile medii care costă 100 USD la începutul perioadei de cinci ani costă 110 USD la sfârșitul perioadei. Acest lucru ar însemna că, deși investitorul a realizat un profit de 20 USD, el este mai bine decât cu 10 USD în termeni reali.
Linkerii abordează acest lucru ajustând randamentele pentru inflație. Metoda precisă utilizată variază în funcție de diferiți linkeri și poate implica schimbarea principalului utilizat pentru calcularea plății finale, a ratei dobânzii utilizate pentru calcularea plății sau ambele. Ideea generală este întotdeauna aceeași: investitorul primește suficienți bani pentru a recupera rentabilitatea garantată odată ce efectele inflației sunt luate în considerare.
Pentru a lua ultimul exemplu de mai sus, fiecare plată individuală ar putea fi ajustată pentru inflație. De exemplu, la sfârșitul primului an, investitorul ar primi o plată care combină rata cuponului de 5% cu o sumă suplimentară egală cu rata cuponului înmulțită cu rata inflației. Dacă rata inflației ar fi de 3%, investitorul ar primi înapoi 5% plus 0.15%, însumând 5.15% sau 5.15 USD. Aceasta este suma necesară pentru a vă asigura că investitorul va primi înapoi cei 5% promis în termeni reali.