Ένα ομόλογο με δυνατότητα ανάκλησης είναι ένας τύπος χρεωστικού τίτλου που επιτρέπει στον εκδότη του ομολόγου να διατηρήσει το προνόμιο να το εξαργυρώσει κάποια στιγμή πριν το ομόλογο φτάσει στην ημερομηνία λήξης. Γενικά, οι όροι του καλούμενου ομολόγου θα περιλαμβάνουν κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με το είδος των προϋποθέσεων που πρέπει να υπάρχουν πριν το ομόλογο να θεωρηθεί επιλέξιμο για πρόωρη εξαγορά. Οι όροι και οι προϋποθέσεις προσδιορίζουν επίσης συχνά μια ημερομηνία ανάκλησης που θεωρείται η συντομότερη δυνατή ημερομηνία κατά την οποία ο εκδότης των ομολόγων μπορεί να αγοράσει ξανά τα ομόλογα στην τιμή αγοράς. Τα ομόλογα με δυνατότητα ανάκλησης είναι λιγότερο ακριβά από τα μη απαιτήσιμα ομόλογα της ίδιας αξίας κουπονιού, επειδή τα ομόλογα με δυνατότητα κλήσης μπορούν να κληθούν πριν λήξουν, γεγονός που επιτρέπει στον εκδότη να πληρώσει μικρότερο ποσό.
Τι συμβαίνει όταν εμφανίζεται μια κλήση
Ορισμένες φορές, που αναφέρονται ως εξαγοράσιμα ομόλογα, τα ομόλογα με δυνατότητα εξαγοράς τείνουν να περιλαμβάνουν διατάξεις που διασφαλίζουν ότι, σε περίπτωση άσκησης ημερομηνίας ανάκλησης, ο επενδυτής θα λάβει όλους τους τόκους που οφείλονται μέχρι την ημερομηνία έκδοσης της κλήσης. Μαζί με την τήρηση του εγγυημένου επιτοκίου για τη διάρκεια του ομολόγου, ο εκδότης συνήθως τιμά ένα επιτόκιο που είναι ελαφρώς πάνω από το άρτιο και το εφαρμόζει στους οφειλόμενους τόκους. Αυτό συνήθως βοηθά να αντισταθμιστεί η διαφορά μεταξύ του τόκου που δημιουργήθηκε μέχρι την ημερομηνία της ανάκλησης και του ποσού του τόκου που θα είχε συγκεντρωθεί εάν το ομόλογο είχε συνεχιστεί μέχρι την αρχική ημερομηνία λήξης.
Γιατί εμφανίζεται μια κλήση
Δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι ένα ομόλογο με δυνατότητα ανάκλησης θα κληθεί πριν από την πραγματική ημερομηνία λήξης. Γενικά, τα ομόλογα αυτού του τύπου δεν καλούνται εκτός εάν οι οικονομικές συνθήκες υποδεικνύουν ότι η πρόωρη εξαγορά είναι προς το συμφέρον του εκδότη. Για παράδειγμα, η επιλογή ημερομηνίας κλήσης μπορεί να ασκηθεί εάν υπάρξει μείωση του επιτοκίου που εφαρμόστηκε στο αρχικό ομόλογο. Υπό αυτές τις συνθήκες, είναι επωφελές για τον εκδότη να ανακαλέσει όλα τα ομόλογα, να τα εξοφλήσει και στη συνέχεια να εκδώσει νέα ομόλογα με το χαμηλότερο επιτόκιο.
Μπορεί να είναι μια καλή επένδυση
Για τον επενδυτή, ένα ομόλογο με δυνατότητα ανάκλησης εξακολουθεί να θεωρείται καλή επένδυση, ακόμη και με την πιθανότητα πρόωρης ημερομηνίας ανάκλησης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το ομόλογο με δυνατότητα κλήσης τείνει να έχει υψηλότερη αξία κουπονιού από τα ομόλογα που δεν μπορούν να κληθούν. Επομένως, ακόμη και στην περίπτωση που ένα 20ετές ομόλογο ζητηθεί μετά από 10 χρόνια, για παράδειγμα, ο επενδυτής εξακολουθεί να είναι πιθανό να πραγματοποιήσει υψηλότερη απόδοση από ό,τι με άλλους τύπους ομολόγων.