Το δικαίωμα επιλογής διπλού φραγμού είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικού παραγώγου που βασίζεται σε ένα κανονικό συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης στο οποίο ένα μέρος έχει το δικαίωμα να ολοκληρώσει μια συμφωνημένη συμφωνία υπό συμφωνημένους όρους σε μια συμφωνημένη μελλοντική ημερομηνία. Με μια επιλογή διπλού φραγμού, υπάρχουν συνέπειες εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε ένα καθορισμένο επίπεδο πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Συνήθως η συνέπεια είναι είτε να ολοκληρώνεται αυτόματα και άμεσα η συμφωνία, είτε να ακυρώνεται ολόκληρη η συμφωνία.
Ένα απλό δικαίωμα επιλογής είναι ένα παράγωγο, που σημαίνει ότι αντλεί την αξία του από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, όπως μετοχές σε μια συγκεκριμένη εταιρεία. Η επιλογή περιλαμβάνει το μέρος Α που πληρώνει το μέρος Β ένα διαπραγματευόμενο ποσό μετρητών τώρα για να συμφωνήσει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσει ένα καθορισμένο ποσό της μετοχής από το μέρος Β σε μια σταθερή τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. Το εάν η Α επιλέξει να ασκήσει το δικαίωμα προαίρεσης θα εξαρτηθεί από την πραγματική αγοραία τιμή της μετοχής αυτή την ημερομηνία και, επομένως, από το εάν μπορεί να αγοράσει τη μετοχή και να πουλήσει αμέσως με κέρδος.
Με την επιλογή διπλού φραγμού, υπάρχουν δύο τιμές ενεργοποίησης. Εάν η αγοραία τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει σε μία από αυτές τις τιμές ενεργοποίησης πριν από τη λήξη του δικαιώματος, ενεργοποιείται ένα συγκεκριμένο αποτέλεσμα. Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι τα δύο μέρη έχουν συμφωνήσει σε μια επιλογή που περιλαμβάνει μια μετοχή με την τρέχουσα αγοραία τιμή των 1.50 δολαρίων ΗΠΑ (USD), με την επιλογή για τον Α να αγοράσει τη μετοχή από τον Β στα 1.75 δολάρια ΗΠΑ σε τρεις μήνες.
Η πρώτη τιμή ενεργοποίησης είναι γνωστή ως τιμή εισόδου, που σημαίνει ότι το μέρος Α κερδίζει μια νέα επιλογή εάν επιτευχθεί αυτή η τιμή. Στο παράδειγμα, θα μπορούσε να υπάρξει μια τιμή αναχώρησης 2 $ USD που ενεργοποιεί μια άμεση επιλογή 1.85 $ USD. Αυτό σημαίνει ότι εάν η τιμή της μετοχής φτάσει στα 2 $ USD πριν από την ολοκλήρωση των τριών μηνών, το μέρος Α έχει την επιλογή να αγοράσει αμέσως στα 1.85 $ USD ή να περιμένει έως ότου ολοκληρωθούν οι τρεις μήνες για να αγοράσει στα 1.75 $ USD, ελπίζοντας έτσι η τιμή της αγοράς να παραμείνει υψηλή .
Η δεύτερη τιμή ενεργοποίησης είναι γνωστή ως τιμή νοκ-άουτ, που σημαίνει ότι η συμφωνία λήγει αμέσως. Στο παράδειγμα, η τιμή νοκ-άουτ θα μπορούσε να είναι $1.25 USD, που σημαίνει ότι εάν η μετοχή πέσει τόσο χαμηλά, η συμφωνία ακυρώνεται αμέσως. Ανάλογα με τους όρους της συμφωνίας, το μέρος Β μπορεί να χρειαστεί να επιστρέψει το μέρος πληρωμής Α που πραγματοποιήθηκε για τη σύναψη της συμφωνίας.
Ανάλογα με τις συγκεκριμένες τιμές, είναι δυνατό τόσο οι τιμές knock-out όσο και οι τιμές knock-in σε μια επιλογή διπλού φραγμού να ευνοούν το ένα μέρος έναντι του άλλου, για παράδειγμα περιορίζοντας τον κίνδυνο. Εναλλακτικά, το νοκ-άουτ θα μπορούσε να ευνοήσει το ένα μέρος και το νοκ-ιν θα μπορούσε να ευνοήσει το άλλο. Αυτή η πρόσθετη πολυπλοκότητα μπορεί να αλλάξει τόσο την τιμή που πληρώνει το μέρος Α στο μέρος Β για να ρυθμίσει τη συμφωνία, όσο και την τιμή που θα απαιτήσει το μέρος Α εάν ανταλλάξει τη θέση της στη συμφωνία σε τρίτο μέρος πριν από τη λήξη της επιλογής.