Κανονισμός NMS είναι το σύνολο των κανονισμών που ελέγχουν το Εθνικό Σύστημα Αγοράς, ένα σύστημα που έχει σχεδιαστεί για να διευκολύνει το εμπόριο ορισμένων μετοχών εξωχρηματιστηριακών (OTC). Ο στόχος του κανονισμού NMS είναι να βελτιώσει το NMS μέσω της δίκαιης τιμολόγησης και της καταχώρισης των τιμών. Τέσσερις κύριοι κανόνες συνθέτουν τον κανονισμό NMS. Ο κανόνας προστασίας παραγγελιών και ο κανόνας πρόσβασης συνεργάζονται για την προώθηση της ίσης πρόσβασης στις πληροφορίες τιμολόγησης, ενώ ο κανόνας της δευτερεύουσας πένας ελέγχει τον τρόπο με τον οποίο τιμολογούνται οι τίτλοι και οι κανόνες για τα δεδομένα της αγοράς κατανέμουν τα έσοδα στις εταιρείες με βάση την αξία των συναλλαγών τους.
Το εθνικό σύστημα αγοράς συναλλαγών σε εξωχρηματιστηριακά χρεόγραφα. Οι τίτλοι αυτοί πωλούνται σε αποκεντρωμένη αγορά και δεν διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Αντίθετα, οι κινητές αξίες διαπραγματεύονται μέσω αντιπροσώπων που φέρουν τα αποθέματά τους. Το NMS χρηματοδοτείται τόσο από την Εθνική Ένωση Διαπραγματευτών Κινητών Αξιών (NASD) όσο και από τον Nasdaq.
Ο κανόνας 610 του κανονισμού NMS είναι ο κανόνας πρόσβασης. Απαιτεί τις εγκαταστάσεις συναλλαγών να παρέχουν δίκαιη και ισότιμη πρόσβαση στις πληροφορίες τιμολόγησης. Ο κανόνας θέτει επίσης όρια στα τέλη που σχετίζονται με τις τιμές. Εάν η τιμή ανά μετοχή είναι $1 Δολάριο ΗΠΑ (USD) ή περισσότερο και οι προμήθειες δεν μπορούν να υπερβαίνουν τα 0.003 $ USD ανά μετοχή. Εάν η τιμή είναι μικρότερη από 1 $ USD, οι προμήθειες δεν μπορούν να υπερβαίνουν το 0.3 τοις εκατό ανά μετοχή.
Ο κανόνας προστασίας εντολών είναι μερικές φορές γνωστός ως κανόνας 611. Απαιτεί ότι, όταν οι επενδυτές αγοράζουν ένα τίτλο σε ένα χρηματιστήριο, να το λαμβάνουν στην ίδια τιμή που διαπραγματεύεται σε άλλα χρηματιστήρια. Ο κανόνας απαιτεί επίσης κάθε ανταλλαγή να δημιουργεί και να επιβάλλει πολιτικές για να διασφαλίσει ότι αυτό συμβαίνει. Ο προκάτοχος του κανόνα προστασίας της παραγγελίας ήταν γνωστός ως ο κανόνας του trade-through. Είχε πολλές εξαιρέσεις που επέτρεπαν διακυμάνσεις τιμών σε ορισμένα είδη συναλλαγών.
Κανονισμός NMS Ο κανόνας 612 είναι γνωστός ως ο κανόνας της δευτερεύουσας πένας. Καθορίζει ελάχιστες απαιτήσεις τιμολόγησης για τίτλους. Η τιμή των τίτλων που διαπραγματεύονται πάνω από $1 USD πρέπει να στρογγυλοποιείται στην πλησιέστερη πένα. Εάν ο τίτλος διαπραγματεύεται σε λιγότερο από $1 USD, η ελάχιστη αύξηση της τιμολόγησης είναι $0.0001 USD.
Το υπόλοιπο του κανονισμού NMS των 371 σελίδων ασχολείται με τον τρόπο διανομής των πληροφοριών και τον τρόπο κατανομής των εσόδων. Οι μεσίτες και τα κέντρα αγοράς μπορούν να δημοσιεύουν ανεξάρτητα τα δικά τους δεδομένα, αλλά πρέπει να διαδίδουν τις καλύτερες τιμές και τις συναλλαγές τους μέσω των επίσημων καναλιών. Οι αγορές θα έχουν έσοδα με βάση την αξία των τιμών και των συναλλαγών που παρέχονται στους επενδυτές. Όσοι έχουν τις καλύτερες τιμές και τις μεγαλύτερες παραγγελίες θα λάβουν τα περισσότερα χρήματα.