Back stop to gwarancja pomiędzy instytucją finansową a spółką, dla której emituje akcje. Umowa zapewnia firmom, że akcje niesprzedane podczas pierwszej oferty publicznej zostaną wykupione przez instytucję finansową. Załóżmy na przykład, że firma decyduje się sprzedać 40 milionów dolarów amerykańskich (USD) podczas swojej oferty publicznej. Jeśli 7 milionów USD akcji pozostanie niesprzedane po procesie IPO, instytucja finansowa gwarantująca sprzedaż musi zakupić 7 milionów USD zgodnie z umową back stop.
Przechodzenie przez IPO to czasochłonny i nieco trudny proces. Firmy preferują instytucje finansowe, które oferują umowy typu back stop, aby zapewnić, że nie będą miały dużej ilości niesprzedanych akcji. Jednym z problemów związanych z niesprzedanymi akcjami po procesie IPO jest to, że akcje te mogą skutkować spadkiem kursu akcji firmy, ponieważ firma może być zmuszona do sprzedaży tych akcji z dyskontem. Obecni akcjonariusze nabywający akcje podczas IPO poniosą wówczas stratę z zakupu akcji.
Na mocy umowy zwrotnej instytucje finansowe, które muszą kupić akcje firmy, mogą przenieść akcje do obecnego funduszu inwestycyjnego. Instytucja finansowa może również posiadać akcje przez określony czas, a następnie sprzedać akcje na wolnym rynku. W zależności od liczby akcji posiadanych przez subemitenta, akcje sprzedawane będą prawdopodobnie sprzedawane w różnym czasie. Sprzedaż zbyt wielu akcji w jednym czasie spowoduje spadek kursu akcji, co spowoduje, że instytucja finansowa straci pieniądze ze sprzedaży.
Wybierając instytucję finansową, która udzieli gwarancji IPO, firmy mogą zdecydować się na przegląd obecnych i przeszłych umów back stop tej instytucji. Informacje te dają wgląd w to, jak dobrze instytucja może sprzedawać akcje w procesie IPO. Ubezpieczyciele, którzy nie są w stanie osiągnąć wystarczającej sprzedaży poprzez IPO, mogą nie pozyskać najlepszych klientów, ponieważ osoby, które przeglądają i oceniają akcje spółki, mają tendencję do patrzenia na słabe wyniki IPO z pewnym niepokojem.
Przy zawieraniu umowy back stop ważne jest, aby wziąć pod uwagę opłaty lub koszty związane z umową. Ubezpieczyciele mogą pobierać wyższe opłaty podczas przeprowadzania IPO, ponieważ mogą być odpowiedzialni za dużą część niesprzedanych akcji. Pobranie dodatkowej lub wyższej opłaty za IPO może pomóc zrównoważyć tę możliwość. Instytucja może również wybrać połączenie bezpiecznych i ryzykownych IPO w celu zdywersyfikowania ogólnego ryzyka związanego z umowami back stop.