W świecie finansów anormalne zwroty to rzeczywiste zwroty, które różnią się od oczekiwanych zwrotów z papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych. Nienormalne zwroty mogą być dodatnie lub ujemne i stanowią powszechny problem dla inwestorów i innych osób związanych z rynkami finansowymi. Analitycy finansowi poświęcają dużo czasu i energii na dokładne przewidywanie wyników ogólnych rynków finansowych i poszczególnych instrumentów finansowych, aby zmniejszyć ryzyko ujemnych, anormalnych zwrotów.
W prostym przykładzie nienormalnych zwrotów można oczekiwać, że rynek finansowy wzrośnie o 10%, a określone akcje na tym rynku mogą wzrosnąć o 20%, generując nienormalny zwrot w wysokości 10%. I odwrotnie, akcje mogą wzrosnąć o pięć procent, tworząc nienormalny zwrot o pięć procent poniżej oczekiwanego zwrotu. Nieprawidłowe zwroty mogą dotyczyć wielu różnych rynków i instrumentów finansowych i mogą się radykalnie różnić, od kilku punktów procentowych do bardzo dramatycznej i zauważalnej różnicy.
W procesie opracowywania oczekiwanych zwrotów przechodzi szereg obliczeń. Rozważania obejmują historię wyników rynku, bieżące kwestie polityczne i ogólne trendy gospodarcze. Obliczanie oczekiwanych zwrotów może być bardzo trudne, zwłaszcza w przypadku dużych i złożonych rynków, które mogą być bardzo podatne na różne zdarzenia. Nieprawidłowe zwroty mogą wystąpić z powodu wydarzeń, które zniekształcają rynek, począwszy od run na konkretne akcje, które powodują wzrost wartości, do klęski żywiołowej, która powoduje spadek wartości akcji.
Konsekwentnie ujemne anormalne zwroty są powodem do niepokoju, ponieważ sugerują, że oczekiwane zwroty nie są obliczane prawidłowo i że dany instrument finansowy charakteryzuje się pewną zmiennością. Regularne dodatnie zwroty również mogą być powodem do niepokoju, ponieważ mogą sugerować, że instrument finansowy jest przeszacowany i zagrożony załamaniem wartości lub że ma miejsce fałszowanie zapisów dotyczących wyników. Jest to szczególnie prawdziwe, gdy zwroty podążają za stałym trendem wzrostowym z niewielką zmiennością wzrostu; Na przykład instrument finansowy rzadko będzie rósł o tę samą kwotę każdego roku, a nienormalne zwroty, które podążają za podejrzanie regularnymi wzorcami, mogą być oznaką finansowych wybryków.
Czasami analiza nieprawidłowych zwrotów może wyjaśnić, dlaczego one wystąpiły. Katastrofalne wydarzenia gospodarcze, nagłe zmiany polityczne i problemy środowiskowe, takie jak susze, mogą mieć wpływ na wyniki rynków finansowych i poszczególnych instrumentów na tych rynkach. Innym razem przyczyny różnic między oczekiwanymi a rzeczywistymi zwrotami nie mogą być łatwo wyjaśnione; rynki mogą być zmienne, a czasami zachowują się bardzo niekonsekwentnie.