Η υπόθεση των προσδοκιών είναι μια θεωρία σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι αγορές καθορίζουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια των περιουσιακών στοιχείων που βασίζονται στο χρέος. Η θεωρία είναι απλώς ότι τα επιτόκια καθορίζονται από τις βραχυπρόθεσμες προσδοκίες συν ένα σταθερό επιπλέον ποσό για να αντικατοπτρίζουν τον εγγενή αυξημένο κίνδυνο μακροπρόθεσμα. Οι περισσότερες δοκιμές της υπόθεσης των προσδοκιών δεν το αποδεικνύουν, αλλά οι λόγοι για αυτό αμφισβητούνται.
Αυτή η υπόθεση καλύπτει τα επιτόκια, τα οποία μπορούν να προβληθούν από δύο οπτικές γωνίες. Είναι τα επιτόκια που θα λάβουν οι επενδυτές αγοράζοντας ένα περιουσιακό στοιχείο. Με τη σειρά τους, είναι επίσης τα επιτόκια που πρέπει να πληρώσει ο αρχικός εκδότης του περιουσιακού στοιχείου, όπως μια εταιρεία ή μια κυβέρνηση, για να δανειστεί με αυτόν τον τρόπο.
Στις περισσότερες περιπτώσεις, η υπόθεση των προσδοκιών δεν είναι τόσο ένα εργαλείο πρόβλεψης όσο ένας τρόπος να πούμε ποια πρέπει να είναι η σχέση μεταξύ των γνωστών επιτοκίων. Γενικά, τόσο τα βραχυπρόθεσμα όσο και τα μακροπρόθεσμα επιτόκια για ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ή διαφορετικές μορφές του ίδιου περιουσιακού στοιχείου, όπως ομόλογα 1 έτους και ομόλογα 3 ετών, είναι ήδη γνωστά. Αυτό σημαίνει ότι μπορούμε να πούμε αμέσως εάν η υπόθεση των προσδοκιών είναι σωστή.
Ο ακριβής τύπος που χρησιμοποιείται σε μια υπόθεση προσδοκιών διαφέρει από περίπτωση σε περίπτωση. Υπάρχει μια σταθερή αρχή, η οποία είναι ότι τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια θα διαφέρουν κατά ένα σταθερό επίπεδο. Η λογική είναι ότι όλοι οι παράγοντες που επηρεάζουν το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο ισχύουν για το μακροπρόθεσμο επιτόκιο, αλλά ότι το μακροπρόθεσμο επιτόκιο περιλαμβάνει επίσης ένα «ασφάλιστρο» για την κάλυψη της αβεβαιότητας, για παράδειγμα το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα κατά το οποίο ο εκδότης μπορεί να αθετήσει την υποχρέωση.
Όπως πολλές μελέτες δείχνουν ότι η υπόθεση των προσδοκιών δεν επιβεβαιώνεται από την πραγματικότητα, η κύρια λειτουργία της είναι η αφετηρία για ένα οικονομικό παζλ. Οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι το να καταλάβουμε γιατί δεν υλοποιείται η υπόθεση μπορεί να μας βοηθήσει να εξηγήσουμε περισσότερα για το πώς λειτουργούν πραγματικά οι αγορές. Μια θεωρία είναι ότι ενώ ο βασικός συλλογισμός της υπόθεσης των προσδοκιών είναι έγκυρος, το “premium” δεν είναι συνεπές και αντ ‘αυτού αλλάζει με την πάροδο του χρόνου, πιθανώς με διαφορετικούς ρυθμούς. Μια άλλη θεωρία είναι ότι η υπόθεση λανθασμένα υποθέτει ότι είναι δυνατή η ακριβής πρόβλεψη των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, ενώ στην πραγματικότητα υπάρχουν πάρα πολλοί μεταβλητοί παράγοντες που παίζουν για να γίνει αυτό.
Υπάρχουν κάποιες μελέτες που υποδηλώνουν ότι η υπόθεση αποδεικνύεται πιο ακριβής καθώς αυξάνεται η χρονική περίοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Με την πρώτη ματιά αυτό μπορεί να φαίνεται αντιφατικό, καθώς υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες για παραλλαγές. Στην πράξη, μπορεί να δοθεί περισσότερος χρόνος για να διορθωθούν οι ατέλειες της αγοράς και οι επενδυτές να αποκτήσουν πρόσθετες πληροφορίες, πράγμα που σημαίνει ότι η ζήτηση και η προσφορά εξισορροπούνται για να παράγουν ένα πιο προβλέψιμο επιτόκιο.
SmartAsset.