“Αποτυχία παράδοσης” είναι μια κατάσταση στη χρηματιστηριακή αγορά κατά την οποία ένας μεσίτης/διαπραγματευτής που έχει πουλήσει τίτλους αποτυγχάνει να τους παραδώσει στον μεσίτη/διαπραγματευτή που αγοράζει μέχρι την ημερομηνία διακανονισμού της συναλλαγής. Το αντίστοιχό του, από την πλευρά του αγοραστή της συναλλαγής, είναι μια “αποτυχία λήψης”. Συνολικά “αποτυχίες” ή “αποτυχημένες συναλλαγές”, όπως είναι γνωστές, αποτελούν παραβίαση των κανονισμών του κλάδου κινητών αξιών των ΗΠΑ. Μπορούν να παρουσιάσουν σοβαρούς κινδύνους για το χρηματοπιστωτικό σύστημα εάν είναι επαρκούς μεγέθους, συμπεριλαμβανομένης της αποτυχίας του μεσίτη/διαπραγματευτή και της αγοράς, καθώς και τεχνητά συμπίεση των τιμών των τίτλων. Οι κυρώσεις και οι διαδικασίες που πρέπει να ακολουθούνται σε περίπτωση «αποτυχημένων» συναλλαγών καθορίζονται από την Επιτροπή Χρηματιστηρίου Αξιών των ΗΠΑ (SEC) σύμφωνα με τη νομοθεσία περί κινητών αξιών.
Οι κανονισμοί του κλάδου κινητών αξιών των ΗΠΑ απαιτούν οι συναλλαγές να ολοκληρώνονται με διακανονισμό και εκκαθάριση των τίτλων και των σχετικών κεφαλαίων εντός καθορισμένου αριθμού εργάσιμων ημερών μετά την ημερομηνία της συναλλαγής. Γνωστή ως ημερομηνία διακανονισμού, αυτή διαφέρει ανάλογα με τον τύπο της ασφάλειας. Οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο, για παράδειγμα, διακανονίζονται σε βάση «T+3», που σημαίνει ότι ο χρηματιστής/διαπραγματευτής από την πλευρά της πώλησης πρέπει να παραδώσει τις μετοχές στον χρηματιστή/διαπραγματευτή από την πλευρά της αγοράς την τρίτη εργάσιμη ημέρα μετά την ημερομηνία της συναλλαγής . Μια “αποτυχία παράδοσης” συμβαίνει όταν ο μεσίτης/διανομέας από την πλευρά της πώλησης δεν παραδίδει τους τίτλους από εκείνη την ημερομηνία. Στις ΗΠΑ η συντριπτική πλειονότητα των τίτλων διακανονίζεται και εκκαθαρίζεται μέσω μιας ανεξάρτητης, τρίτης εταιρείας, της Depository Trust Company ή της θυγατρικής της, της National Securities Clearance Corp.
Οι συναλλαγές «αποτυχία παράδοσης» και «αποτυχία λήψης» ενέχουν προβλήματα και κινδύνους για την εύρυθμη λειτουργία των αγορών κινητών αξιών και κεφαλαίων. Ένα φαινόμενο ντόμινο μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα μια διαδοχή «αποτυχημένων» συναλλαγών μεταξύ μεσίτη/διαπραγματευτών μπορεί να οδηγήσει σε αποτυχία της αγοράς σε έναν ή περισσότερους τίτλους και πιθανώς τις ίδιες τις εταιρείες. Αυτό συνέβη τη δεκαετία του 1960 και είχε ως αποτέλεσμα σημαντικές απώλειες πελατών, καθώς και την κατάρρευση εταιρειών μεσιτών/εμπόρων, επειδή ακολούθησε κρίση πίστης και εμπιστοσύνης στην ικανότητά τους να τηρήσουν τις καταπιστευματικές και οικονομικές τους υποχρεώσεις. Προσπαθώντας να αποτρέψουν την επανάληψη τέτοιων περιστάσεων, οι νομοθέτες ψήφισαν τροποποιήσεις στον νόμο περί ανταλλαγής κινητών αξιών, οι οποίες περιελάμβαναν την υιοθέτηση καθαρών κεφαλαιακών απαιτήσεων για τους χρηματιστές/διαπραγματευτές και πρόσθετη προστασία για τους επενδυτές πελάτες τους.
Επιπλέον, οι συναλλαγές «αποτυχίας παράδοσης» μπορεί να σχετίζονται με συναλλαγές περιθωρίου κέρδους και με γυμνές ανοικτές πωλήσεις. Εάν είναι επαρκούς μεγέθους, οι ανοικτές πωλήσεις που «αποτυγχάνουν να παραδώσουν» δημιουργούν ένα «φάντασμα» προεξοχή στην προσφορά των μετοχών μιας εταιρείας και μπορεί να μειώσουν τεχνητά την τιμή της μετοχής αυτής της εταιρείας. Ως εκ τούτου, το Κογκρέσο των ΗΠΑ και η SEC έχουν θεσπίσει διαδικασίες και κυρώσεις που πρέπει να ακολουθούνται σε περίπτωση συναλλαγών «αποτυχίας παράδοσης-αποτυχίας λήψης».