Το προθεσμιακό ασφάλιστρο είναι η διαφορά μεταξύ της τρέχουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας ενός νομίσματος και της ισοτιμίας που χρησιμοποιείται στις προθεσμιακές συναλλαγές συναλλάγματος. Θεωρητικά, μπορεί να υποδεικνύει τον τρόπο με τον οποίο μια αγορά αναμένει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία θα κινηθεί στο μέλλον. Υπάρχει επίσης μια θεωρία ότι το προθεσμιακό ασφάλιστρο συνδέεται με τη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων στις δύο ενδιαφερόμενες χώρες.
Υπάρχουν δύο τύποι συναλλαγματικών ισοτιμιών στις αγορές συναλλάγματος. Η άμεση ισοτιμία είναι η τρέχουσα μέση ισοτιμία με την οποία οι έμποροι ανταλλάσσουν τα νομίσματα. Η προθεσμιακή ισοτιμία είναι η ισοτιμία με την οποία οι έμποροι συμφωνούν να ανταλλάξουν νομίσματα σε μια ημερομηνία στο μέλλον. Ανάλογα με το πόσο είναι το spot rate εκείνη την ημερομηνία, ένας από τους εμπόρους στη συμφωνία θα βγει μπροστά. Αυτό συμβαίνει επειδή θα μπορούν να εκμεταλλευτούν τη διαφορά μεταξύ της συναλλαγματικής ισοτιμίας που χρησιμοποιούν για την ολοκλήρωση της συμφωνίας και της ισοτιμίας που μπορούν στη συνέχεια να λάβουν για τα μετρητά στην ανοιχτή αγορά.
Το προθεσμιακό επιτόκιο δηλώνεται πάντα με βάση μια συγκεκριμένη διάρκεια. Για παράδειγμα, η προθεσμιακή ισοτιμία 12 μηνών θα είναι για προθεσμιακές συμφωνίες νομισμάτων που πρόκειται να ολοκληρωθούν σε 12 μήνες. Η διαφορά μεταξύ του σημερινού επιτοκίου spot και του προθεσμιακού επιτοκίου για μια συγκεκριμένη διάρκεια είναι γνωστή ως προθεσμιακό ασφάλιστρο. Αναφέρεται σε ποσοστιαίες τιμές και μπορεί να είναι είτε θετικός είτε αρνητικός αριθμός. Εάν ο αριθμός είναι αρνητικός, που σημαίνει ότι το προθεσμιακό επιτόκιο είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο spot, η διαφορά αναφέρεται συνήθως ως προθεσμιακή έκπτωση.
Το προθεσμιακό ασφάλιστρο θα πρέπει να παρέχει κάποιες ενδείξεις για το πώς η αγορά αναμένει ότι θα κινηθούν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες. Καθώς η προθεσμιακή ισοτιμία αποφασίζεται από πολλές προθεσμιακές συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων, είναι ουσιαστικά ο μέσος όρος των προβλέψεων από μεμονωμένους εμπόρους. Στην πραγματικότητα, το ανθρώπινο λάθος, η εμπιστοσύνη της αγοράς και η μη προβλεψιμότητα των γεγονότων σημαίνει ότι συχνά υπάρχει μικρή σχέση μεταξύ των επιτοκίων που χρησιμοποιούνται στις προθεσμιακές συναλλαγές και των επιτοκίων spot που ισχύουν όταν αυτές οι συμφωνίες ολοκληρώνονται.
Μια θεωρία γνωστή ως ισοτιμία επιτοκίου υποστηρίζει ότι υπάρχει μια συνεπής σχέση μεταξύ του προθεσμιακού ασφάλιστρου και της διαφοράς των επιτοκίων που διατίθενται στους επενδυτές στις δύο χώρες των οποίων τα νομίσματα αποτελούν τη σχετική συναλλαγματική ισοτιμία. Η λογική πίσω από αυτή τη θεωρία είναι ότι όποτε αυτή η σχέση διαστρεβλώνεται, η στρέβλωση θα επηρεάσει τις πιο κερδοφόρες τακτικές που αφορούν σε ποια χώρα να επενδύσει και αν θα ανταλλάξει νομίσματα τώρα ή μέσω προθεσμιακής σύμβασης. Ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές αντιδρούν σε αυτό θα πρέπει να στρεβλώνει την αγορά πίσω στην αρχική θέση, καθιστώντας την ισοτιμία των επιτοκίων μια αυτοδιορθούμενη σχέση.