Η ισοτιμία επιτοκίου είναι μια οικονομική θεωρία που περιλαμβάνει τα επιτόκια σε δύο χώρες και τη συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των νομισμάτων τους. Η θεωρία λέει ότι η διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες θα είναι αναλογικά ίδια με τη διαφορά μεταξύ της συναλλαγματικής ισοτιμίας τώρα και της συναλλαγματικής ισοτιμίας για συμφωνίες που έχουν συμφωνηθεί τώρα αλλά ολοκληρώνονται αργότερα. Εάν η θεωρία είναι σωστή, αυτό σημαίνει ότι μπορεί να υπάρχει μια ευκαιρία να κερδίσετε χρήματα όταν αυτές οι αναλογίες διαφέρουν. Ορισμένες οικονομικές θεωρίες αμφισβητούν ότι υπάρχει αυτή η ισοτιμία.
Υπάρχουν τρεις βασικές μεταβλητές στη θεωρία της ισοτιμίας των επιτοκίων. Το ένα είναι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο σε κάθε χώρα. Καθώς ένα επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι υποθετικό, οι υπολογισμοί μπορούν να λειτουργήσουν είτε με το επιτόκιο δανεισμού της κεντρικής τράπεζας είτε με τα επιτόκια που προσφέρονται στα κρατικά ομόλογα. Και τα δύο θα πρέπει να είναι αρκετά κοντά σε μια εγγυημένη πληρωμή τόκων με εγγυημένο επιτόκιο για τους σκοπούς της θεωρίας.
Η δεύτερη μεταβλητή είναι η άμεση συναλλαγματική ισοτιμία. Αυτή είναι η τρέχουσα ισοτιμία της αγοράς μεταξύ των νομισμάτων των δύο χωρών. Η τρίτη μεταβλητή είναι το μελλοντικό επιτόκιο. Αυτή είναι η επικρατούσα ισοτιμία της αγοράς για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων, στα οποία δύο επενδυτές συμφωνούν για ανταλλαγή νομισμάτων σε μελλοντική ημερομηνία σε σταθερή τιμή. Αυτό το επιτόκιο θα ποικίλλει ανάλογα με το πώς οι δύο επενδυτές προβλέπουν ότι το επιτόκιο spot θα αλλάξει με την πάροδο του χρόνου.
Η θεωρία της ισοτιμίας επιτοκίου είναι ότι η αναλογική διαφορά μεταξύ των επιτοκίων θα ισούται με την αναλογική διαφορά μεταξύ του επιτοκίου άμεσης και του μελλοντικού επιτοκίου. Στις περισσότερες περιπτώσεις, ο υπολογισμός θα βασίζεται στα επιτόκια για τους επόμενους 12 μήνες και στο μελλοντικό επιτόκιο για τις συναλλαγές που θα ολοκληρωθούν σε 12 μήνες. Εάν η θεωρία είναι σωστή, ωστόσο, η ισοτιμία ισχύει για οποιαδήποτε περίοδο: το επιτόκιο πρέπει απλώς να προσαρμοστεί για να καλύψει το χρόνο. Για παράδειγμα, εάν το μελλοντικό επιτόκιο είναι για έξι μήνες από τώρα, ο υπολογισμός πραγματοποιείται μειώνοντας στο μισό το ετήσιο επιτόκιο κάθε χώρας.
Ενώ υπάρχουν περίπλοκες εξηγήσεις για το πώς λειτουργεί η ισοτιμία των επιτοκίων, η γενική αρχή είναι ότι η συμπεριφορά των επενδυτών θα διασφαλίσει ότι υπάρχει. Αυτό συμβαίνει επειδή κανονικά, εάν υπάρχει ισοτιμία επιτοκίου, ένας επενδυτής θα έχει την ίδια απόδοση από δύο διαφορετικές στρατηγικές: επενδύοντας στη χώρα Α τώρα ενώ συνάπτει μια προθεσμιακή συμφωνία επιτοκίου για τη μετατροπή των χρημάτων στο νόμισμα της χώρας Β μετά από μια ορισμένη περίοδο, ή μετατροπή στο νόμισμα Β τώρα και επένδυση για την ίδια περίοδο στη χώρα Β. Εάν υπάρχει διαφορά μεταξύ των αποδόσεων από αυτές τις επιλογές, ο επενδυτής θα επιλέξει φυσικά αυτό με την καλύτερη απόδοση. Η θεωρία είναι ότι αρκετοί άνθρωποι θα το κάνουν αυτό που θα στρεβλώσει είτε την άμεση είτε τις μελλοντικές συναλλαγματικές ισοτιμίες μέχρι να αποκατασταθεί η ισοτιμία των επιτοκίων.