Ένα δημοτικό ομόλογο, ή muni, είναι ένα ομόλογο που εκδίδεται από μια πολιτεία, πόλη, νομό ή άλλο περιφερειακό οργανισμό. Όπως και άλλα ομόλογα, ένα δημοτικό ομόλογο παρέχει στον αγοραστή μια ροή μελλοντικών πληρωμών τόκων και αποπληρωμής του κεφαλαίου σε κάποια μεταγενέστερη ημερομηνία. Οι ωριμάνσεις μπορεί να κυμαίνονται από αρκετούς μήνες έως 40 χρόνια. Οι τόκοι που κερδίζονται από ένα δημοτικό ομόλογο μπορεί να απαλλάσσονται από τον ομοσπονδιακό και τον κρατικό φόρο εισοδήματος.
Υπάρχουν διάφορες ταξινομήσεις για τα δημοτικά ομόλογα. Το δημοτικό ομόλογο γενικής υποχρέωσης είναι εγγυημένο από την πλήρη πίστη και πίστη του εκδότη. Αυτά εκδίδονται γενικά από μεγάλες, οικονομικά σταθερές οντότητες, όπως πολιτείες ή μεγάλες πόλεις. Ένα δημοτικό ομόλογο εσόδων είναι ένα ομόλογο που εγγυάται μια αναγνωρίσιμη πηγή μελλοντικών εσόδων, όπως το εισόδημα μιας πόλης από πληρωμές κοινής ωφελείας ή τα δικαιώματα εκμετάλλευσης ορυκτών μιας κομητείας. Τα ομόλογα αξιολόγησης βασίζονται σε φόρους ακινήτων και εξαρτώνται από την αξία των ακινήτων και την υγεία της περιφερειακής οικονομίας. Οι επενδυτές θεωρούν τη γενική υποχρέωση munis ως την πιο ασφαλή.
Ένα δημοτικό ομόλογο μπορεί να εκδοθεί για διάφορους λόγους. Ένα κράτος μπορεί να εκδώσει munis για να πληρώσει για βελτιώσεις δρόμων ή για τη χρηματοδότηση των σχολείων. Οιονεί κρατικοί φορείς, όπως οι λιμενικές αρχές, ενδέχεται να εκδίδουν ομόλογα για την αναβάθμιση ή την επέκταση των εγκαταστάσεων. Οι τοπικές κυβερνήσεις μπορούν να εκδώσουν ένα δημοτικό ομόλογο ως εναλλακτική στην αύξηση των φόρων στους κατοίκους για να πληρώσουν για υπηρεσίες ή κεφαλαιακές βελτιώσεις.
Όπως τα ομοσπονδιακά ομόλογα και τα εταιρικά ομόλογα, ένα δημοτικό ομόλογο θα αξιολογηθεί από έναν οργανισμό όπως η Standard & Poors, η Moodys ή η Fitch. Σε αντίθεση με τα ομόλογα του Δημοσίου, ένα δημοτικό ομόλογο δεν φέρει εγγύηση από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση. Λόγω του αφορολόγητου καθεστώτος των δημοτικών ομολόγων, οι επενδυτές είναι συχνά πρόθυμοι να δεχτούν επιτόκια χαμηλότερα της αγοράς. Αυτό καθιστά την έκδοση munis ελκυστική για τις κυβερνήσεις ως μια σχετικά φθηνή πηγή χρηματοδότησης.
Ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ένα δημοτικό ομόλογο απευθείας από την αρχή έκδοσης ή να το αγοράσει στη δευτερογενή αγορά μετά την αρχική προσφορά. Είναι επίσης δυνατή η έμμεση επένδυση σε δημοτικά ομόλογα επενδύοντας σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που ειδικεύεται στα munis.