Το πολλαπλάσιο των κερδών είναι μια κοινή μέτρηση της χρηματιστηριακής αγοράς που μετρά πόσο αποτιμά η αγορά μια μετοχή. Γνωστή και ως αναλογία τιμής προς κέρδη ή P/E, αυτή η αναλογία επιτυγχάνεται λαμβάνοντας την τιμή της μετοχής και διαιρώντας την με τα κέρδη ανά μετοχή της υποκείμενης εταιρείας σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Οι επενδυτές μπορούν να υπολογίσουν τα πολλαπλάσια κέρδη με βάση τις προηγούμενες αναφορές κερδών ή να εκτιμήσουν την αναλογία με βάση μελλοντικές προβλέψεις. Εάν οι αναφορές κερδών είναι ακριβείς, αυτή η αναλογία μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμη κατά τη μέτρηση των αποθεμάτων σε παρόμοιους κλάδους βιομηχανίας μεταξύ τους.
Η ακριβής αποτίμηση των μετοχών είναι ο στόχος των επενδυτών παντού, καθώς προσπαθούν να προσδιορίσουν εάν οι μετοχές είναι είτε υπερτιμημένες είτε υποτιμημένες για να αξιοποιήσουν στο έπακρο τα επενδυτικά τους δολάρια. Μερικές φορές, η τιμή μιας συγκεκριμένης μετοχής μπορεί να μην αντικατοπτρίζει την πραγματική της αξία, αλλά αντίθετα μπορεί να βασίζεται στις δυνατότητές της στο μέλλον. Σε άλλες περιπτώσεις, η απόδοση μιας εταιρείας μπορεί να μην επηρεάζεται αρκετά με τον τρόπο που την αποτιμά η αγορά. Τα πολλαπλάσια κέρδη είναι ένας τρόπος για τους επενδυτές να χρησιμοποιήσουν τα επίπεδα τιμών και κερδών για να υπολογίσουν την άποψη της αγοράς για μια συγκεκριμένη μετοχή.
Ως παράδειγμα πολλαπλών κερδών, φανταστείτε ότι μια συγκεκριμένη μετοχή έχει τρέχουσα τιμή 60 δολάρια ΗΠΑ (USD) ανά μετοχή. Η υποκείμενη εταιρεία πίσω από αυτή τη μετοχή δημοσιεύει μια αναφορά κερδών που δείχνει ότι τα κέρδη για το προηγούμενο έτος ήταν ισοδύναμα με 2 $ USD ανά μετοχή. Για να υπολογιστεί το πολλαπλάσιο, τα 60 $ USD διαιρούνται με τα 2 $ USD, αποδίδοντας συνολικά 30 $ USD. Στην ουσία, αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής πληρώνει $30 USD για κάθε $1 USD κέρδους.
Πολλοί επενδυτές προσπαθούν να υπολογίσουν τα κέρδη πολλαπλάσια χρησιμοποιώντας τις μελλοντικές προβλέψεις κερδών από μια εταιρεία ως μέτρο μέτρησης. Δεδομένου ότι αυτές οι προβολές δεν μπορούν να επαληθευτούν με βεβαιότητα, αυτό είναι λίγο επικίνδυνο τέχνασμα, αλλά μπορεί να είναι έξυπνο εάν οι προβολές είναι σχεδόν ακριβείς. Ο κίνδυνος στην εμπιστοσύνη των αναλογιών P/E είναι ότι τελικά εξαρτώνται από την ακρίβεια των αναφορών κερδών, οι οποίες μπορούν να χειραγωγηθούν από τα λογιστικά κόλπα μιας εταιρείας.
Σε γενικές γραμμές, μια εταιρεία που έχει πολλαπλάσια υψηλά κέρδη θεωρείται από την αγορά πολύ υψηλότερα από ό,τι υποδηλώνουν τα κέρδη της. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο ότι η εταιρεία έχει αποδεδειγμένο ιστορικό ή ότι οι επενδυτές στοιχηματίζουν στις δυνατότητές της. Μια εταιρεία με χαμηλό ποσοστό μπορεί να πετάει κάτω από το ραντάρ της αγοράς. Η δημιουργία ενός δείκτη αναφοράς P/E για έναν συγκεκριμένο κλάδο είναι ένας καλός τρόπος για να μετρήσετε μια μετοχή έναντι άλλων παρόμοιων.