Η απόδοση κερδών είναι μια αναλογία μέτρησης που χρησιμοποιείται συχνά από διαχειριστές επενδύσεων ή επενδυτές χρηματιστηρίου για την αξιολόγηση της αξίας μιας συγκεκριμένης μετοχής. Η απόδοση κερδών ισούται με τα κέρδη ανά μετοχή μιας εταιρείας διαιρεμένα με την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Σε αυτό το πλαίσιο, ο όρος «κέρδη ανά μετοχή» αναφέρεται απλώς στο ποσό των νέων κερδών που αποδίδονται σε κάθε μετοχή της κοινής μετοχής της εταιρείας σε κυκλοφορία. Τα κέρδη ανά μετοχή συνήθως υπολογίζονται με βάση την αξία της μετοχής κατά την πιο πρόσφατη δωδεκάμηνη περίοδο.
Αναφέρεται επίσης ως λόγος κερδών-τιμής, ο λόγος απόδοσης κερδών συντομεύεται ως E/P και συνήθως εκφράζεται ως ποσοστό. Για παράδειγμα, εάν τα κέρδη ανά μετοχή μιας εταιρείας τους τελευταίους δώδεκα μήνες είναι ίσα με 5 δολάρια ΗΠΑ (USD) και η τιμή της μετοχής είναι 50 δολάρια ΗΠΑ, ο λόγος E/P είναι 50/5. Εκφρασμένη ως ποσοστό, η απόδοση κερδών για τη μετοχή αυτής της εταιρείας είναι ίση με 10%.
Ο λόγος απόδοσης κερδών είναι το αντίστροφο μιας άλλης αναλογίας μέτρησης μετοχών που χρησιμοποιείται συνήθως: της αναλογίας τιμής προς κέρδη (P/E). Ο λόγος P/E είναι ισοδύναμος με την τρέχουσα τιμή μετοχής μιας μετοχής διαιρεμένη με τα κέρδη ανά μετοχή. Ορισμένοι αξιολογητές της αγοράς προτιμούν να χρησιμοποιούν την αναλογία E/P επειδή, σε αντίθεση με την αναλογία P/E, εκφράζεται ως ποσοστό. Αυτό μπορεί να διευκολύνει τη σύγκριση των κερδών μιας μετοχής με τις αποδόσεις άλλων τύπων επενδύσεων, όπως ομόλογα ή μέσα χρηματαγοράς.
Όταν χρησιμοποιούν αναλογίες E/P για την αξιολόγηση των μετοχών, οι διαχειριστές επενδύσεων εξετάζουν εάν η μετοχή μιας εταιρείας παρουσιάζει υψηλή απόδοση στα κέρδη ή χαμηλή απόδοση στα κέρδη. Κατά γενικό κανόνα, μια υψηλή απόδοση υποδηλώνει ότι μια μετοχή είναι υποτιμημένη, ενώ μια χαμηλή απόδοση μπορεί να υποδηλώνει υπερτιμημένη μετοχή. Αυτός ο κανόνας δεν είναι απόλυτος και οι οικονομικοί αξιολογητές πρέπει επίσης να λαμβάνουν υπόψη άλλους παράγοντες.
Ένας παράγοντας που πρέπει επίσης να σταθμιστεί κατά την αναθεώρηση της απόδοσης κερδών είναι η απόδοση της μετοχής για μελλοντικές περιόδους. Ένας λόγος E/P εξετάζει τη μετοχή για μια περίοδο ενός έτους και, κατά συνέπεια, αποτυγχάνει να λάβει υπόψη την πραγματική αξία της μετοχής για μελλοντικές περιόδους. Πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη η πιθανή αύξηση των αποθεμάτων. Ορισμένες μετοχές ενδέχεται να παρουσιάζουν ελάχιστα κέρδη μέχρι σήμερα, παρά το γεγονός ότι έχουν ισχυρές δυνατότητες ανάπτυξης. Ως αποτέλεσμα, αν και αυτές οι μετοχές μπορεί να μην είναι υπερτιμημένες, μπορεί να υποδηλώνουν χαμηλή απόδοση στα κέρδη.
Οι διαχειριστές επενδύσεων μπορεί να εξετάσουν γενικότερα πώς η απόδοση στα κέρδη σχετίζεται με τα επικρατούντα επιτόκια. Αυτό γίνεται με τη στάθμιση της απόδοσης κερδών ενός ευρέος δείκτη αγοράς έναντι των επικρατούντων επιτοκίων. Εάν η απόδοση κερδών είναι χαμηλότερη, οι μετοχές μπορεί να θεωρηθούν υπερτιμημένες σε σύγκριση με τα ομόλογα.