Η κεφαλαιακή επιβάρυνση είναι η απόδοση που πρέπει να πραγματοποιήσει ένα έργο για να καλύψει το κόστος του κεφαλαίου που χρησιμοποιεί. Δίνεται σε μονάδες νομίσματος και όχι ως ποσοστό. Αυτός ο αριθμός βασίζεται στην ελάχιστη απόδοση που απαιτούν οι επενδυτές σε αντάλλαγμα για τη χρήση των κεφαλαίων τους. Εάν οι αποδόσεις ενός έργου δεν πληρούν αυτό το ελάχιστο όριο, τότε μπορεί να μην αξίζει τον κόπο να το πραγματοποιήσετε παρόλο που μπορεί να έχει θετικές αποδόσεις.
Η κεφαλαιακή επιβάρυνση εξαρτάται από την απόδοση που αναμένουν οι επενδυτές σε κάθε κατηγορία κεφαλαίων. Βρίσκεται πολλαπλασιάζοντας το επενδυμένο κεφάλαιο ενός έργου επί ένα ποσοστό. Το ποσοστό αυτό είναι ένας σταθμισμένος μέσος όρος των προσδοκιών των επενδυτών. Πριν υπολογίσει την κεφαλαιακή επιβάρυνση, ένας αναλυτής πρέπει να καθορίσει και τους δύο αυτούς αριθμούς.
Το επενδυμένο κεφάλαιο αποτελείται από μια ποικιλία πηγών κεφαλαίου. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει μια μετοχή από μια εταιρεία σε μια αρχική δημόσια προσφορά, συνεισφέρει την τιμή αγοράς αυτής της μετοχής στο κεφάλαιο της εταιρείας. Αυτό ονομάζεται μετοχικό κεφάλαιο. Η εταιρεία μπορεί επίσης να πουλήσει ομόλογα, τα οποία δημιουργούν δάνεια από τους επενδυτές στην εταιρεία, και αυτό το είδος κεφαλαίου είναι το χρέος. Το συνολικό ποσό του επενδυμένου κεφαλαίου μπορεί να βρεθεί λαμβάνοντας το κεφάλαιο της εταιρείας που είναι καταχωρημένο στον ισολογισμό της και προσαρμόζοντάς το έτσι ώστε να εμφανίζει επίσης το κεφάλαιο που δεν αναφέρεται εκεί.
Το ποσοστό με το οποίο πολλαπλασιάζεται το επενδυμένο κεφάλαιο ονομάζεται σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ή WACC. Κάθε τύπος κεφαλαίου έχει διαφορετικό κόστος, επειδή οι επενδυτές αντιμετωπίζουν διαφορετικά κάθε κατηγορία επενδύσεων. Οι αναλυτές πρέπει να καθορίσουν το κόστος κάθε κατηγορίας και στη συνέχεια να δημιουργήσουν έναν μέσο όρο που σταθμίζεται ανάλογα με το πόσο από το επενδυμένο κεφάλαιο της εταιρείας προέρχεται από κάθε κατηγορία κεφαλαίων.
Το κόστος του χρέους είναι εύκολο να προσδιοριστεί επειδή περιγράφεται από την εταιρεία στις 10-K αναφορές που υποβάλλει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Μπορεί επίσης να προσεγγιστεί αναζητώντας την αξιολόγηση χρέους μιας εταιρείας, η οποία εκχωρείται από έναν ανεξάρτητο οργανισμό αξιολόγησης, και το σχετικό εκτιμώμενο κόστος χρέους της αξιολόγησης. Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων πρέπει να υπολογίζεται με βάση τη θεωρία. Για παράδειγμα, ένας αναλυτής θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τον τύπο που ορίζεται από το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων για να βρει την απόδοση που θα έπρεπε να δώσει το περιουσιακό στοιχείο σε έναν επενδυτή για να τον αποζημιώσει για τον κίνδυνο που σχετίζεται με αυτό.
Η κεφαλαιακή επιβάρυνση είναι σημαντική επειδή χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό μιας άλλης χρηματοοικονομικής έννοιας που ονομάζεται οικονομικό κέρδος. Αυτό είναι το καθαρό λειτουργικό κέρδος μετά από φόρους, ή NOPAT, μείον την κεφαλαιακή επιβάρυνση. Δείχνει εάν το εν λόγω έργο έχει αρκετά υψηλές αποδόσεις ώστε να το κάνει να αξίζει τον κόπο για τους επενδυτές.