Konsolidacja materialna to postępowanie, w którym sąd upadłościowy nakazuje połączenie zobowiązań i majątku dłużników pozostających w bliskich stosunkach i traktowanie ich jako jednego podmiotu. Dzieje się tak, gdy dłużnicy pozostają w uwikłanym stosunku prawnym i oboje przechodzą przez sąd upadłościowy. Może przyspieszyć proces rozliczania się z wierzycielami, ale może też nieść pewne ryzyko dla wierzycieli, a czasami ludzie mogą się temu przeciwstawić.
W klasycznym przykładzie konsolidacji merytorycznej dwie lub więcej spółek zależnych spółki dominującej może upaść. Ich finanse mogą być ściśle ze sobą powiązane, co widać w przypadkach, gdy jedna firma zaopatruje drugą lub gdy ten sam personel nadzoruje obie firmy i nie utrzymuje ich wyraźnie rozdzielonych. Czasami sami wierzyciele mają tendencję do zacierania granic między firmami, z którymi prowadzą interesy, a to może utrudnić ustalenie, która firma jest winna jakie pieniądze i komu.
Sędzia sądu upadłościowego, rozpatrując sprawy, może uznać, że najlepszą opcją jest konsolidacja merytoryczna. Zobowiązania obu spółek są skatalogowane i połączone, podobnie jak wszelkie dostępne aktywa. Wierzyciele otrzymują odszkodowanie na podstawie rodzaju zadłużenia. Nie zawsze jest możliwe całkowite spłatę zadłużenia, co widać, gdy firmy nie mają wystarczających aktywów, aby pokryć swój dług. W pierwszej kolejności spłacani będą wierzyciele wyższego szczebla, a następnie mniejsze zobowiązania.
Przy konsolidacji materialnej istnieje potencjał, że niektórzy wierzyciele mogą stracić. Wymieszane aktywa muszą spłacać zobowiązania obu firm. Wierzyciele, którzy mogli otrzymać większy procent swoich pieniędzy, muszą dzielić się z większą liczbą wierzycieli iw rezultacie mogą nie otrzymać pełnej płatności. Sędziowie muszą wziąć pod uwagę tę kwestię przy podejmowaniu decyzji o połączeniu aktywów i pasywów dwóch spółek. Rozważa się również, czy firmy proszą o ochronę przed upadłością w celu reorganizacji, czy faktycznie likwidują.
Jeżeli w sprawie możliwe jest utrwalenie merytoryczne, można dać ludziom możliwość wypowiedzenia się, co pozwoli na przedyskutowanie wątpliwości z sędzią. Osoby obserwujące postępowanie zwykle uważnie odnotowują posunięcia, takie jak konsolidacja, ponieważ może to dostarczyć ważnych informacji o tym, jak i kiedy sprawa zostanie rozstrzygnięta. Jeśli firma jest głośna, może być omawiana w mediach głównego nurtu, a także pojawiać się w wiadomościach finansowych i badana przez analityków, którzy są zainteresowani sprawą.