List niedoboru to dokument wysyłany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Stanów Zjednoczonych do emitentów planowanych publicznych ofert akcji. Pismo w sprawie braków wynika z badania wstępnego prospektu takich ofert przez Biuro Kontroli i Badań Zgodności (OCIE), agencję SEC, która zarządza Programem Badania Zgodności.
Emitenci ofert papierów wartościowych zarejestrowanych w SEC otrzymają wstępny prospekt oferty rozpatrzony przez OCIE. Odpowiedzi można oczekiwać w ciągu 90 dni od zakończenia badania. Jeżeli nie zostaną znalezione braki, zamiast pisma w sprawie braków zostanie wysłane pismo informujące rejestrującego o tym fakcie. Ponieważ braki znajdują się w prawie 91% wstępnych prospektów emisyjnych, bardziej prawdopodobnym wynikiem tego badania jest wysłanie do emitenta pisma dotyczącego braków z wykazem takich braków i określeniem wymaganych korekt. Zamiast lub w uzupełnieniu pisma w sprawie braków, SEC może również przekazać wszelkie wykryte braki do stanowej agencji regulacyjnej lub do Organizacji Samoregulacji (SRO). Takie niedociągnięcia obejmują niewystarczające informacje finansowe i/lub wyjaśnienie szczegółów prospektu emisyjnego.
List brakowy będzie oczywiście miał negatywny wpływ na emisję publicznych papierów wartościowych, potocznie zwanych akcjami, ponieważ taki dokument przesunie datę emisji, a tym samym uniemożliwi rejestrującym zgromadzenie środków w oczekiwanym terminie, a także może skutkować zleceniem stop otrzymany wraz z listem dotyczącym braków. W związku z tym wydawca powinien niezwłocznie zaadresować pismo w sprawie braków, aby zapobiec niewygodnym i kosztownym opóźnieniom w procesie wydawania.
Pisma w sprawie braków są wysyłane w celu zadawania niezbędnych pytań dotyczących wstępnego prospektu i określenia wszelkich niezbędnych modyfikacji prospektu w celu zapewnienia zgodności z wytycznymi SEC dotyczącymi akceptacji. Proces badania wstępnego prospektu obejmuje sprawozdanie zawierające informacje ogólne i konkretne zagrożenia dla rejestrującego, zakres badania, wszelkie niedociągnięcia z poprzednich badań, stwierdzone obecne niedociągnięcia oraz prace wykonane zarówno przez egzaminatorów, jak i rejestrującego.
Zazwyczaj wysyłane w odpowiedzi na pierwsze oferty publiczne (IPO) papierów wartościowych, listy z niedoborem są wysyłane rzadziej do zarejestrowanych funduszy inwestycyjnych i spółek, które emitowały papiery wartościowe w przeszłości, ponieważ ci rejestrujący są lepiej zaznajomieni z przepisami SEC regulującymi takie oferty. Rejestracja w SEC wzmacnia przejrzystość finansową firmy i zwiększa zaufanie potencjalnych inwestorów do uczciwości i uczciwości tej firmy. Utworzona w 1934 r. SEC jest ważnym organem nadzorującym interesy inwestorów.